價值、成長股風水輪流轉 今年價值股或成投資人首選

過去幾年來,看好價值股跑贏成長股一直是失敗的布局,然而,受升息前景等因素影響,部分基金經理認為,今年股市將出現風水輪流轉,價值股可望打破過去 5 年來的狀態,在 2022 年重回市場青睞。

新冠疫情爆發為 2021 年投資前景蒙上陰影,但隨著各大生技公司加快疫苗研發腳步,MSCI 全球價值股指數 (MSCI World Value Index) 去年上半年擊敗 MSCI 全球成長股指數。不過,這股氣勢卻隨著 Delta 變種病毒的出現而熄火,成長股也試圖憑藉央行寬鬆政策而復甦。

整體來說,即使上半年表現亮眼,價值股 2021 年全年表現仍落後成長股。

2021年上半年,價值股表現優於成長股 (圖:Bloomberg)
2021 年上半年,價值股表現優於成長股 (圖:Bloomberg)

然而,去年 12 月上旬,彭博新聞 (Bloomberg News) 對 106 名機構基金經理進行的調查顯示,他們認為價值股將會是今年最受歡迎的主題,其中有四分之一的受訪者稱,相較於潔淨能源、成長股、美國科技股和新興市場,銀行股在內等傳產股會是首選。

受訪基金經理多數認為,價值股將會是他們今年的首選 (圖:Bloomberg)
受訪基金經理多數認為,價值股將會是他們今年的首選 (圖:Bloomberg)

MSCI 編制指數顯示,過去 5 年來,全球成長型股票含股利的的年報酬率為 22%,價值型股票年報酬率為 9.8%。如今,貝萊德 (BlackRock)、富蘭克林坦伯頓基金(Franklin Templeton) 等大型機構投資人紛紛表示,價值股的時刻已經來臨。

富蘭克林坦伯頓基金因子投資策略師 Andrew Ang 稱:「你確實會希望長期持有價值股,因為貨幣政策終將回歸正常化。」

BRI Wealth Management 首席投資長 Dan Boardman-Weston 表示,為了應對高通膨,今年貨幣政策很可能趨緊,並對科技業在內等高成長領域形成阻力,這應該有利於銀行等以價值為導向的產業。

以 Graham Secker 為首的摩根士丹利 (Morgan Stanley) 策略師團隊也稱,就價值股來說,受惠於特定催化劑和獲利預期成長的產業可望表現最好,舉例來說,汽車、銀行和能源類股均有望看到獲利預期成長。

富蘭克林坦伯頓投資研究院首席策略師 Stephen Dover 則表示,在需求和供應鏈復甦之下,通膨加速成長為 2022 年創造出不同於 2021 年的起跑點,這有可能為優質的價值股創造更多機會。

(本篇文章不開放合作夥伴轉載)