三大投銀:新興市場2022下半年看漲 可留意中國股市

三大投銀:新興市場2022下半年看漲 可留意中國股市 (圖:AFP)
三大投銀:新興市場2022下半年看漲 可留意中國股市 (圖:AFP)

高盛、摩根士丹利及摩根大通針對新興市場股票、債市和貨幣發表預測,一致認為隨著通膨趨緩、經濟成長回溫,新興市場 2022 年可望上漲,但要到下半年才會出現漲勢,標的方面看好中國股市和東歐國家的本國幣債券。

MSCI 新興市場股市今年迄今共下跌逾 5%,預料將寫下 2018 年迄今最糟表現,凸顯消費者物價上漲、聯準會 (Fed) 緊縮預期帶動美元攀高所帶來的衝擊。以當地貨幣計價的債券,也將交出 2015 年迄今最糟一年,美元債券則邁向 2018 年迄今第三次下跌。

這些令人失望的表現,意味著新興市場國家的成長步調未能跟上富裕國家。疫情爆發前,新興市場經濟體平均國內生產毛額 (GDP) 成長率,領先已開發國家將近 2.5 個百分點,但今年領先縮小為 1.3 個百分點,凸顯抗疫刺激力道的落差。

不過三家投銀預料,新興市場投資大環境到 2022 年將改善,因為目前許多國家已經開始升息平抑通膨,此外,美國經濟成長觸頂,將讓新興市場有機會重獲青睞。

摩根大通資產管理公司駐香港首席亞洲策略師 Tai Hui 說,2021 年是已開發市場經濟成長打敗新興市場的一年,這個情況將翻轉。一些國家疫苗接種率提升,供應鏈瓶頸有跡象趨於穩定,而且在美國政策利率仍低於通膨率的情況下,投資人會想尋求更高報酬。

今年有至少 23 個新興國家已經升息,這有助抑制通膨並提高實質報酬率,特別是股票和本國幣債券。在此同時,亞洲出口成長,代表供應鏈瓶頸可能正在減緩,也減輕物價上漲壓力。

另一個有利於新興市場的因素是中國的貨幣寬鬆立場。中國最近加強刺激經濟,例如 12 月宣布調降貸款市場報價利率 (LPR),是 20 個月首次調降。

摩根士丹利投資管理公司全球平衡風控團隊部門主管 Eric Zhang 表示,在基期效應下,明年新興市場和已開發市場的通膨可能開始下降,供應鏈瓶頸也會趨於和緩。他看好中國股市,以及高收益貨幣如巴西里爾、墨西哥披索、俄羅斯盧布。

高盛全球外匯、利率和新興市場策略研究部門主管 Kamakshya Trivedi 也看好中國股市,預測美元將盤整,看好東歐貨幣。

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