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2022年投資展望:黃金創新年代 轉型捎來投資契機

鉅亨網新聞中心 2021-12-01 12:00

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2022年投資展望:黃金創新年代 轉型捎來投資契機。(圖:業者提供)

疫情挑戰了許多企業既有的經營模式與生產秩序,產業供應鏈與結構大幅改變,以前所未見的高速改寫人類的未來生活。施羅德環球主題式股票投資主管 Alex Tedder 認為,混亂的年代正是黃金創新年代。疫情加速了新科技應用,企業運用創意創造出新的解決方案,而且創新不再只在科技產業發生,是橫跨各個產業,包括金融科技、數位化,環境領域等等。

而能源和糧食 / 供水兩大領域,就站在轉型的十字路口,並帶來巨大的投資機會。施羅德環球資源股票投資主管 Mark Lacey 估計,由各國政府政策支持的能源轉型,從現在至 2050 年全球的投資規模高達 120 兆美元;此外,糧食和供水系統的碳排放佔了全球總碳排的 26%,為了在 2050 年前減少三分之二的碳排,預估全球必須對各個價值鏈投入超過 30 兆美元資金。施羅德投信建議,若想搭上轉型世界中的投資機會列車,不妨以多元主題的投資組合或永續基金,參與相關領域的成長。

科技驅動下的黃金創新年代

新冠疫情的發生,改變了人們的工作與生活方式,也因此加速新科技採用,像是教育科技、5G 基礎建設、大數據與人工智慧、資訊安全等等。Alex Tedder 觀察今,明兩年,就看到六大領域受科技驅動創新,包括以 DNA/RNA 為基礎的醫學、雲端與網路安全、數位消費、金融科技進化、半導體新製程,以及數位自動化等。

然而,以美股來說,近一年不斷創下新高,尖牙股也持續突破歷史價格,過去十年來 IT 產業報酬率更是一支獨秀,讓投資人產生科技股過於昂貴的疑慮。Alex Tedder 認為,雖然科技股的估值 (經獲利成長預期調整後來看) 略高於歷史平均,但許多公司持續創新且不斷成長之下,還是會帶來盈餘以及股價的成長,目前看來大型科技股的價值面並未惡化 (見下表)。

表:大型科技股價值面並未惡化

資料來源:FactSet、MSCI Data,施羅德投資集團整理,本益比(P/E)來源依照經會計原則調整後的2021年市場預期獲利,統計至2021年6月30日。
資料來源:FactSet、MSCI Data,施羅德投資集團整理,本益比 (P/E) 來源依照經會計原則調整後的 2021 年市場預期獲利,統計至 2021 年 6 月 30 日。

他進一步指出,短期內估值偏高可能造成波動與風險;「但中長期而言,投資機會卻是廣泛且橫跨諸多產業及地區。」他舉例,金融科技領域中的區塊鏈、分散式帳本技術,或是環境領域中的熱泵技術等等,都是該領域中的重大變革,也是值得投資人關注的投資焦點。

另一方面,隨著永續議題受到高度重視,全球政府加速資源的整合與運用,Mark Lacey 表示能源和糧食 / 供水系統,是轉型世界中兩大值得注意的領域。

轉型世界中的投資亮點:能源、糧食 / 供水

Mark Lacey 指出,減少碳排放的行動迫在眉睫,若要讓全球升溫控制在攝氏 2 度,在 2030 年前需要減少 33%的碳排放,其中兩個長期投資的亮點就是能源和糧食 / 供水系統。

首先在能源方面,各國政府明確的碳排放目標,以及逐漸增加的政策支持,將使能源系統出現明顯地結構轉變。Mark Lacey 觀察,現在正是投資能源轉型的大好機會:第一,全球整體能源產業從現在至 2050 年將會有 120 兆美元投入;第二,促使能源轉型的幾股驅動力量開始運作,像是再生能源在沒有政府補貼的情況下,與傳統能源相比相當具有成本競爭力 (見下圖);加上電動車銷售加速、各國明確訂出淘汰傳統燃油車時間表,都讓能源轉型來到轉折點。

圖:再生能源的成本下降,已能與傳統能源抗衡

資料來源:施羅德,2021年9月30日。
資料來源:施羅德,2021 年 9 月 30 日。

至於糧食與供水,是一般談到碳排放卻容易被忽略的。「事實上,這個領域的碳排放佔了全球總碳排的 26%。」Mark Lacey 指出,全球人口爆發成長,為了在 2050 年前能有足夠的糧食供應全球百億人口,同時達到升溫控制在攝氏 2 度的目標,整體農業的價值鏈需要增加 70%的產能並減少三分之二的碳排放,他預估這段期間將會有超過 30 兆美元資金投入,「可聚焦價值鏈當中的糧食與供水生產科技、生產與加工、分銷與零售、回收等範疇。」

創新年代造就多主題蓬勃發展,產業轉型之下也有更多投資機會浮現。施羅德投信建議,不妨以多元主題的投資組合或永續基金,參與投資相關主題。

本資訊由施羅德投信提供,僅供參考,未經本公司許可,不得逕行抄錄、翻印、剪輯或另作派發。本公司當盡力提供正確之資訊,所載資料均來自我們相信可靠之來源,惟並未透過獨立之查核;對其完整性、即時性和正確性不做任何擔保,內容所載之資料與數據可能隨時變更,如有錯誤或疏漏,本公司或關係企業與其任何董事或受僱人,並不負任何法律責任。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。本基金或有投資外國有價證券,除實際交易產生損益外,投資標的可能負擔利率、匯率(含外匯管制)、有價證券市價或其他指標變動之風險,有直接導致本金發生虧損,且最大可能損失為投資本金之全部。有關基金應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站 / 境外基金資訊觀測站中查詢。本基金如適用於 OBU 業務,且於 OBU 銷售時之銷售對象以非居住民為限。各基金因其不同之計價幣別,而有不同之投資報酬率。本基金或有提供非基礎貨幣計價之匯率避險級別及無避險級別。避險級別目的在於降低該級別之計價貨幣匯率波動對基金投資績效所造成的影響,並讓投資該級別之投資人享有接近投資基礎貨幣級別之績效。避險級別之匯率避險操作將由經理團隊視市場狀況彈性調整,避險收益僅為預估值,非獲利之保證。避險操作所需的成本或外幣利差可能影響基金績效。而針對無避險級別,投資人應留意該非基礎貨幣計價級別可能並無從事匯率避險操作,亦即投資人除承擔投資組合之相關市場風險外,亦需承擔基礎計價貨幣與投資組合標的計價貨幣之匯率風險。以本基金計價幣別以外之貨幣換匯後投資須承擔匯率風險,且本公司不鼓勵投資人因投機匯率變動目的而選擇非基礎貨幣計價級別。南非幣一般被視為高波動 / 高風險貨幣,投資人應瞭解投資南非幣級別所額外承擔之匯率風險。倘若南非幣匯率短期內波動過鉅,將會明顯影響基金南非幣級別之每單位淨值,詳見公開說明書投資風險揭露章節。任何債市都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險,單一國家與新興市場國家債市波動較大,投資人應衡量本身風險承受情形適度布局。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值的變動;基金淨值可能因市場因素而上下波動。各相關配息時間依基金管理機構通知之實際配息日期為準;實際配息入帳日以銷售機構作業時間為準。固定收益分配類型基金會定期將基金收益分配予投資人,投資人應當了解依其原始投資日期之不同,基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。本基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。配息可能因利息收入、股息收入、權利金收入或其他可分配收入尚未進帳或短期間不足支付配息,而有部分配息來自於本金的風險。基金配息之年化配息率計算公式為「每單位配息金額 ÷ 除息日前一日之淨值 × 一年配息次數 ×100%」,且年化配息率為估算值。基金配息組成項目表已揭露於施羅德網站,投資人可至 http://www.schroders.com.tw 查詢。提醒投資人配息並非固定不變或保證獲利,配息類股除息後淨值將隨之下降,配息可能影響再投資的複利效益。中國之分類係依彭博社(Bloomberg)之定義,以公司總部所在地,並非以掛牌交易所之所在地為準;一些與中國有關的證券如國企股、紅籌股等亦被計算在內;惟仍符合金管會直接投資於大陸證券市場掛牌上市之有價證券不得超過境外基金淨值 20% 之規定。投資人須留意中國市場之特定政治、經濟與市場等投資風險。投資於新興市場股票 / 債券之相關基金通常包含較高的風險且應被視為長期投資的工具,這些股票 / 債券基金可能有流動性較差與信賴度較低的保管管理等風險。絕對報酬投資策略,係指追求任何時點進場投資後 12 個月獲得正報酬為目標,惟並不保證保本或保證獲利。境外基金採用「反稀釋調整」機制,相關說明請詳閱基金公開說明書。U 級別毋須支付申購手續費,但可能須支付遞延銷售手續費。若在 U 級別發行後 3 年內贖回 U 級別,遞延銷售手續費將按下列費率從贖回所得款項中扣除:發行後第一年內贖回為 3%,第二年內贖回為 2%,第三年內贖回為 1%;持有滿 3 年後贖回為 0%。U 級別於投資人持有滿 3 年後之每月預定兌換日免費自動轉換為 A 或 AX 級別即無需再支付分銷費。前揭 U 級別各項費用請詳閱公開說明書及「境外基金手續費後收級別費用結構聲明書」。本基金已取得專案豁免衍生性商品之操作限制之核准,可能造成基金淨值高度波動及衍生其他風險,投資人可洽總代理人取得風險管理措施之補充資訊。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金適合能承擔較高風險且追求資產增值的成長型投資人。相對公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。基金可能投資美國 144A 債券(境內基金投資比例最高可達基金總資產 30%;境外基金不限),該債券屬私募有價證券,債券發行機構之財務與營運資訊揭露相對較不透明,且需符合合格投資機構資格者才能進行交易,故易發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或價格不透明導致高波動性之風險。市場波動劇烈時,本基金可能面臨前述風險而產生虧損。A1 級別及 U 級別之投資人須支付分銷費,分別以每年基金淨資產價值之 0.5% 及 1% 計算,可能造成實際負擔費用增加。分銷費已反映於每日基金淨資產價值,按該級別的每單位淨資產價值計算及每日累計,並每月支付予管理公司或其委任之他人。






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