大摩:明年美國通膨有望降溫 聯準會將不急於升息

大摩:明年美國通膨有望降溫 聯準會將不急於升息(圖:AFP)
大摩:明年美國通膨有望降溫 聯準會將不急於升息(圖:AFP)

隨著通膨升溫,市場普遍預計美國聯準會將被迫加快腳步,提前於明年升息。不過摩根士丹利 (Morgan Stanley) 依然認為,聯準會將拖到 2023 年第一季,才首度升息。

摩根士丹利經濟學家 Andrew Sheets 提出兩個主要因素,驅動明年不會升息,包括核心 PCE 通膨預期下滑,以及勞動力參與率上升。他認為,市場最快可能在明年 3 月、最遲於明年 6 月,看到對這些預期的更多支持。

特別在通膨的部分,Sheets 認為,已開發國家的通膨,將在未來幾個月達到頂峰,然後隨著供應鏈正常化和大宗商品價格上漲放緩,而在整個 2022 年下降,讓聯準會有鴿派的本錢。

摩根士丹利預計,全球經濟增長繼續改善,明年美國和歐元區的增長率為 4.6%,中國也將超出預期,而美國的失業率將降至 3.6%。

不過,摩根士丹利團隊相信,美國的收益相對於經濟已經有所提高,而他們還面臨潛在的稅收挑戰,在信貸部分,目前的估值幾乎沒有容錯的餘地,這都使得美國資產變得不那麼具有吸引力。

比較美國與歐洲,摩根士丹利更看好歐洲。他們認為,明年歐洲不同地區的獲利成長將最佳,而美國獲利的不確定性更大。此外,由於通膨壓力較低,歐洲央行可以比聯準會更有耐心。


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