【野村投信】台股逼近前高,拉回做布局

焦點訊息:

拜登和習近平於台灣時間 16 日上午舉行視訊峰會,針對美中關係與台灣等敏感議題進行討論,雖美中關係未有實質突破,但此次峰會應有達到某種程度上的共識,確保美中競爭不會陷入衝突。

國際能源總署 (IEA) 於 16 日發布月報指出,石油需求仍強勁,但供應正迎頭趕上,隨著美國等地的石油產量回升,全球油市緊俏的情況將開始減緩,而油價漲勢亦將放緩。

經理人觀點:

受惠企業財報利多,美股續創新高:
全球股市自 10 月中以來漲幅強勁,美股持續創新高,過去幾個月走勢較為落後的費城半導體指數亦強勢創高,主要都是受到財報表現優於預期而推動。雖然近期股市有拉回,我們認為這是合理的漲多修正,尤其因為美國 10 月的消費者物價指數 (CPI) 高於市場預期為 6.2%,投資人也在擔憂升息會不會提早開始。我們覺得,由於 CPI 主要還是受到能源價格推動,在明年春天由於冬天已過,加上 OPEC + 將逐步增加石油產量,應可看到 CPI 指數緩步下滑,屆時市場對於升息的預期可能又會改變。

通膨利空應已消化,復甦態勢不變:
市場預期未來 11、12 月的通膨數據仍將逐月增加,然目前股市已經在反應這一項利空,因此接下來市場對於通膨的擔憂應較為減緩,我們只擔心但若明年的 CPI 沒有如大家預期的下滑,股市有可能面臨更大幅的修正。升息方面,我們還是預期升息時點將落在明年底,因此在明年上半年還是有 QE 的資金注入,加上 1 兆美元的基建法案已經簽署、1.75 兆美元的「重建美好未來」法案正在醞釀,整體美國的景氣還是在復甦的態勢,明年上半年股市仍有機會緩步推高。

台股逼近前高,拉回做布局:
隨著近期這波漲勢,台股已來到 7 月的歷史高點附近,我們認為由於升息預期還在,因此股市要大幅超越前高是有些壓力在。台股自 10 月中以來的漲勢跟美股一樣,也是受到企業財報優於預期及展望樂觀所激勵,而現在這個時點,因財報季即將步入尾聲,就開始有一些題材性 (如元宇宙) 的股票受到高度關注,但我們仍須回歸基本面來看,若未來營收無法反映這些題材的貢獻,追高就很容易受傷。整體我們認為台股在接近歷史高點的位置,還是有些風險,但股市若有出現拉回,仍是可以布局明年的趨勢股。

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