聯準會縮表在即 外銀估金價明年下探1600美元

聯準會縮表在即,金價下修壓力隨之而來。(圖:AFP)
聯準會縮表在即,金價下修壓力隨之而來。(圖:AFP)

美國聯準會宣布啟動縮表後,黃金價格應聲走跌,瑞銀認為,聯準會縮減購債規模將是左右金價的關鍵,預估金價在明 (2022) 年 3 月下修至 1700 美元,甚至不排除下探 1600 美元。

瑞銀表示,聯準會將通膨升溫視為短期現象,也因此實際利率可能長期維持在低水位,但如果通膨數據持續升溫,很可能在短期內對金價形成一定程度的支撐力道。

回顧 2013 年,金價從當年初起持續下探,直到年底聯準會正式宣布縮減量化寬鬆之際,金價累積跌幅已達 27%,但在之後的 3 個月內又反彈 14%。 

瑞銀認為,這次黃金的反應不一定能與 2013 年的情況相提並論,金價走勢仍取決於縮表進度,在聯準會宣布縮表後,在考量就業市場與對通膨容忍度等兩大重要因素下,預估聯準會應會繼續保持耐心,謹慎地啟動貨幣收緊政策。

瑞銀預估,在美元應該可能在明年反彈走強,市場實際利率最終回升,屆時金價很可能在明年 9 月下探至 1600 美元。

FXTM 富拓則認為,過通膨擔憂可能繼續推動金價攀升,過去貴金屬常被視為是抗通膨的對沖工具,因此當美元購買力下降時,黃金的價值就會上升,市場預估,美國 10 月份消費者物價指數 (CPI) 較去年同期上升 5.9%,是 1990 年以來的最高水準。

FXTM 富拓指出,在正常情況下,如果 CPI 數據達到或超越預期,可能會引發人們對聯準會升息以抑制通膨的預期,而利率上升往往會抑制投資者對零孳息黃金的需求。

但從聯準會認為通膨是短暫現象,因此市場普遍將認為,美國加快收緊政策的步伐可能會引發經濟衰退,這也意味即使 CPI 數據強勁,聯準會仍會對升息保持很大的耐心,這樣的情形有利於支持黃金需求。


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