台股操盤人筆記

焦點訊息:

OPEC + 訂於 4 日開會,雖拜登已呼籲各國擴大增產以抑制油價漲勢,但市場預期 OPEC + 將維持既定的產油步調。美國銀行鑑於當前供需失衡恐引發能源危機,預測布蘭特油價在明年 6 月前飆上每桶 120 美元

根據 TrendForce 研究,展望 2022 年,受到這兩年筆電面板出貨大幅成長激勵,各家面板廠對於明年出貨計畫均相當積極,但若明年沒有相應的筆電需求,筆電面板將有供過於求可能,並對其價格產生壓力。

經理人觀點:

明年上半年通膨疑慮會逐步緩解:美國的消費者物價指數 (CPI) 自 5 月以來每月都維持在 5% 以上,由於原料短缺、大宗商品價格位處高檔,企業紛紛將高額成本轉嫁給消費者,而通膨升溫亦持續影響市場情緒。在油價不停攀升、高緯國家即將進入冷冬等預期之下,現在這個時間點是投資人對於通膨最憂心的時候。但我們認為,在明年上半年疫情更為趨緩帶動各產業供給增加,以及邁入春天將使燃煤需求減少之下,通膨數據應將趨於正常化,這項疑慮會隨時間經過而消弭。

明年成長趨緩預期有機會落底:雖然明年台股整體的獲利成長相較今年還是相當平緩,但短期已經有慢慢看到上修的跡象,反應對明年成長放緩的擔憂可能已落底,其中電子股的獲利是比較值得期待的。反觀傳產,尤其是在解封概念股板塊,由於美歐國家疫情逐步緩解,我們觀察到其消費行為有自產品轉服務的趨勢,因此預期台灣相關製造業的表現會較為沉靜,但這期間會是很好的切入點,以佈局之後商品汰換的需求成長。

操作策略:今 / 明年代表新的景氣循環 (4-6 年) 的開始,因此在初期市場難免較為震盪。由過去美股的表現來看,前一次美國聯準會正式結束縮減購債之後,股市呈現震盪走高,直到升息才面臨較劇烈且時間較長的修正,由於升息的決策是基於對經濟前景的樂觀預期,因此我們認為升息後的波動將會是很好的進場點。而就現在這個時點來看,由於我們預期股市在明年上半年 (縮減購債結束前) 還有機會再創高,如果想要短線操作的話,建議這段時間不要一有利空消息就減部位,反而應該在利多消息出來時分批做獲利了結,另外也應保留長期持有的部位,來佈局未來幾年新景氣循環的行情。

野村台股五大天王:

註:文中涉及個別公司相關資訊僅供個別事件說明與評論,非為個股之推薦。本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書。

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