蔡明彰觀點:全球大通膨不炒黃金 改炒比特幣、基本金屬

蔡明彰觀點:全球大通膨不炒黃金  改炒比特幣、基本金屬 (圖:shutterstock)
蔡明彰觀點:全球大通膨不炒黃金 改炒比特幣、基本金屬 (圖:shutterstock)

今天報告的主題是「全球大通膨不炒黃金  改炒比特幣、基本金屬」。

萬寶投顧蔡明彰強調,台股的多空關鍵字都是通膨,全球性通膨的力道及持續時間都將超越原先預期,目前最新研判通膨維持高檔的情況還會維持一年,美國 CPI 維持在 4~5%水準,台灣 CPI 將站上 3%,各種工業及民生物品將短缺,台股已連漲三年,2019 年漲 23%、2020 年漲 22%、2021 年迄今漲 13%。

台股 2022 年即使再漲,也會漲幅縮小,然而影響股市的因素不僅通膨,還有其他複雜變數。

上週美國發布的企業財報,銀行、工業股第三季的獲利優於預期,帶動道瓊指數重返 3 萬 5 千點,目前距離歷史天價僅 1%幅度,這顯示身為全球股市龍頭的美股並無修正或走空風險,台股也不需要過度擔憂,本週季線反壓 17,100 點有待克服,只要美國科技股財報也優於預期,連動台股仍有反彈空間。

美國新冠疫情以來已印鈔逾 10 兆美元,債台高築,負債 28 兆美元已遠超過 GDP 的 21 兆美元,美鈔不值錢,貨幣貶值說穿了就是通膨作祟。

舊時代對抗美元貶值要買黃金,但這二年黃金沒漲到,目前每盎司 1,767 美元,較年初高點 2,072 美元下跌 15%,但新時代的比特幣目前 6.2 萬美元,較去年初的 3,200 美元大漲 18 倍,比特幣宛如打不死的怪物,上半年高點 6.5 萬美元後,中國全面打壓,宣布比特幣為非法金融資產,並禁止挖礦,致使比特幣跌到 2.8 萬美元,腰斬有餘。

中國為何打壓比特幣?表面挖礦耗電,實際上,中國民間大量資金外流的管道正是比特幣,在川普時代美國也對比特幣不友善,主因共和黨金主是華爾街銀行業,如果比特幣合法,將吃掉傳統金融業版圖,於是銀行業積極遊說政府,不可核准比特幣 ETF,但近來美國 SEC 將核准第一支比特幣 ETF 上市,10 月 19 日在紐約交易所上市,並不直接持有加密貨幣,而是投資與比特幣業務有關的公司,例如電動車特斯拉持有大量比特幣,及挖礦區塊鏈有關的公司。

萬寶投顧蔡明彰強調,為何在這個時點核准比特幣 ETF?恐怕美國政府考量通膨惡化,使聯準會很快縮減 QE。核准比特幣 ETF,使比特幣持續作為中國資金外流的地下管道,可以接收熱錢。

以往模式是美國印鈔換取中國生產的廉價商品,最後減債升息回收美元,把通膨爛攤子留給中國承擔,現在有比特幣新武器,中美之間金融戰爭升級了,若核准第一支比特幣 ETF,將來就有第二支、第三支 ETF,表示傳統的基金及保守的養老基金都可投資比特幣,後續的反應恐推升比特幣漲到 8 至 10 萬美元

特斯拉年初創天價 900 美元陷入整理,但近來漲回 843 美元,離天價只有 7%一步之遙,很多人認為是電動車題材,更可能是比特幣概念,2 月特斯拉公布持有比特幣 15 億美元,成本比特幣 2.8 萬美元,財報未顯示特斯拉減持比特幣,因此最近漲到 6 萬美元,特斯拉潛在獲利已達新台幣 400 億元。

沒想到美國取代中國成全球最大比特幣挖礦國,今年 5 至 8 月挖礦活動量翻了一倍多,佔全球挖礦的 35.4%。

挖礦需要顯卡,台廠顯卡居世界龍頭,因而近來板卡族群藉著比特幣題材股價大漲,從技嘉 (2376-TW)、微星(2377-TW)、華擎(3515-TW) 到投機的撼訊 (6150-TW)、麗臺(2465-TW)、青雲(5386-TW) 等。

的確,相關板卡的營收有恢復成長現象,以技嘉為例,中國 6 月禁止挖礦,7 月營收滑落至 82 億元,年增僅 1%,但 9 月回到 127 億元,創歷史新高,年增 60%,說明少了中國的挖礦,馬上美國補上來,因而整體顯卡銷售谷底回升。

股性投機的撼訊,月營收從 7 月 4.49 億元,回升到 9 月 8.41 億元,麗臺從 6 月 6.74 億元回升到 9 月 7.58 億元,全球大通膨在未來引爆大投機。

挖礦區塊量炒熱 NFT(非同質化代幣),元宇宙商機爆發,首先帶動的是 VR,宏達電 (2498-TW) 是 VR 領域台廠的先驅,因而股價週一攻上漲停,宏達電上半年 EPS 虧損 1.93 元,顯示通膨大投機才是主因。

萬寶投顧蔡明彰強調,通膨投資人不炒貴金屬的黃金,但這次會炒基本金屬,由於歐洲的天然氣、中國的煤炭大漲而缺電,許多基本金屬生產商因缺電而減產,倫敦金屬交易所基本金屬指數刷新天價,錫創歷史新高,鋁、鉛分別 13 年及 14 年新高,今年來銅現貨漲 35%,鋁更漲 60%,鋅漲 40%,這部分的投機行情方興未艾,台股尚未具體反映,只有漲銅相關的第一銅 (2009-TW)、華新(1605-TW)、華榮(1608-TW),但副業生產銅箔的金居(8358-TW) 也受惠。

美國最大鋁生產商美國鋁業 AA 公布上季財報,上週五大漲 15%,今年來狂漲 118%,並預告未來鋁產量不足。

大成鋼 (2027-TW) 在美國有鋁捲板工廠,同樣概念但股價都沒動,但自家集團大國鋼 (8415-TW) 自 10 月來大買大成鋼,並決定未來一年斥資 50 億元買進大成鋼 10 萬張股票,顯然有隱藏的長線利多。

鋅價大漲但副業生產鍍鋅鋼捲的燁輝 (2023-TW)、盛餘(2029-TW) 分別佔營收 41%跟 56%,本益比低於 10 倍,遭嚴重低估,鋅價大漲但中鋼(2002-TW)11 月盤價持平,燁輝、盛餘的鍍鋅鋼捲利差將擴大。

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