【安聯投信】投資級債、高收益債市迎來資金淨流入

上周全球股市一度出現較大跌幅,但後來歐美股市跌深反彈,美債殖利率跟著彈升,影響多數債券資產表現。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周包括投資級債與高收益債分別迎來 39.3 億與 4 億美元的淨流入,新興市場債則淨流出約 11 億美元。

安聯投信表示,上周中國指標性地產商債務危機影響使風險性資產出現波動,不過後半隨著股市出現跌深反彈,美國 10 年期公債單周大幅走揚來到約 1.45% 位置,為近期以來相對高點,並對多數債券資產帶來衝擊,包括美銀美林全球與美國政府債券、全球與歐美投資級債及高收益債指數幾乎全面走跌,但其中美國短年期高收益債跌幅則相對較輕,小於全高收與歐高收指數;此外可轉債指數則因走勢較接近股市,為少數逆勢走揚的債券資產。

安聯美國短年期高收益債券基金(本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金)經理人謝佳伶表示,近期部份經濟數據不如預期,包括 Delta 變種病毒、聯準會貨幣利率政策方向、地緣政治動盪等多空消息雜陳;此外,受到經濟重啟利多激勵,利率雖有走升壓力,但同時對通膨預期的擔憂也成為隱約擾亂市場的因子,種種因素使金融市場在 9 月初以來波動加劇,其中又以包括股票在內的風險性資產較為明顯。

謝佳伶指出,在市場震盪時期,部分資金往往會由風險性資產流向較為保守的避險資產如債券等,以期降低資產波動度。但審視當前環境,隨著全球經濟持續重啟、主要央行政策朝向正常化發展以及實質利率接近歷史低點等多重因素影響,未來美國公債殖利率雖可能波動,但長期應會震盪走高,並在過程中造成存續期較長的債券價格受到影響走跌,在投資債券資產時不可不慎。

在美債殖利率長期看升的狀況下,謝佳伶表示,投資時應首重存續期控管,如選擇存續期較短(2 年或以下)的短年期高收益債,降低在債券到期前受到美債殖利率走升對價格帶來的衝擊。在市場方面,謝佳伶建議可選擇經濟基本面穩健的美國,並聚焦再融資順利、獲利成長、展望與企業債信持續改善的優質美國企業所發之美國短年期高收益債,不但可獲得較公債與投資級債為優的金流息收,更可藉短年期與較佳評級控管信用與利率風險、降低資產前在可能波動度。

從實際數據來看,謝佳伶指出,截至 2021 年第二季止,美銀美林美短高指數平均每個單位的存續期可獲得的收益率約為 1.55%,不但高於美高收指數的 0.97% 與全高收指數的 1.03%,更明顯優於美國投資級債的 0.25%,顯示在承擔相同存續期風險的同時,可獲得更佳的投資報酬。

在投資建議上,謝佳伶表示,由於美國經濟與企業整體獲利狀況皆顯示復甦動能仍在,且美國疫苗覆蓋人口已超過 60% 並持續增加,在美短高產業的布局上可留意解封相關機會,如能源管線、商業金融租賃、娛樂休閒與特殊零售產業等具備基本面改善題材、且可提供較佳收益的標的,並同時藉由較短存續期與較佳評級的控管,在追求更佳收益的同時,也協助投資人對抗殖利率走高的風險。

【安聯投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可能投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金 (AGIF) 及其發行之境內基金,配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付 (AMg2 級別除外),或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如 AMg、BMg 級別)。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。安聯投信總代理之盧森堡系列基金(AGIF) 及其發行之境內基金,配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付 (AMg2 級別除外),或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如 AMg、BMg 級別)。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。AMg7 月收總收益類股及 BMg7 月收總收益類股進行配息前未先扣除應負擔之相關費用,雖可產生更多可分配金額,但配息涉及由本金支付之機會可能大於 AM 穩定月收類股或 BM 穩定月收類股。AMg7 月收總收益類股及 BMg7 月收總收益類股如因由本金支出過多配息致類股規模減少至一定程度時,境外基金之董事會得依其評估主動將該類股併入同基金之其它配息類股。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息型基金受益權單位原則上將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣 300 元、未達美元 100 元、未達人民幣 600 元時,當月不予分配,並將收益分配再申購配息型受益權單位,該部分之申購手續費為零,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品,其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具(含空頭部位) 之價值可能下降,反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。基金投資地區包含中國及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金,投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。基金投資無受存款保險、保險安定基金或其他相關保障機制之保障,投資人須自負盈虧。若有將新聞稿再製編需求者,謹請以本公司所公開之資料為主,勿為誇大或不實之報導。

 


coinpionex