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新興市場債 下半年3好1壞

瀚亞投資 2021-07-20 14:03

美國聯準會 (FED) 態度開始轉向鷹派,全球債券市場也出現雜音,但是整體而言機會仍多於風險。M&G 投資表示,看好下半年新興市場債券擁有多項投資機會,只要能留意並控制風險,便能提供投資人在目前低利環境下,具吸引力的收益機會。

M&G 新興市場債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 研究團隊指出,新興市場接下來充滿投資機會但同時也有需要留意的風險,甚至有些兩者並存的情況存在。展望下半年,主要聚焦三個機會點:(1)新興市場債券具備較高的殖利率跟實質利率,可望吸引資金流入。(2) 債券價格估值較低,且匯率有升值空間。(3)為刺激經濟復甦,來自政府機關的支持與政策。

至於新興市場債券未來風險部分,須留意新興市場資產負債表現,主要受到財政赤字與貿易因素影響。在機會與風險之外,還有一些兩者並存的題材,包括 (1) 新冠肺炎疫情之後,全球經濟復甦的力道跟需要的時間,部分國家回復速度較快,有些則需要更多時間。(2)全球貨幣政策的變化,觀察到現在新興國家在利率政策上態度不一,亦會影響該國債券市場表現。

M&G 新興市場債券基金 (本基金主要係投資於非投資等級之高風險債券且配息來源可能為本金) 研究團隊表示,美國聯準會 (FED) 的政策變化確實會給全球金融市場帶來影響,但是各國經濟復甦腳步持續,毋須過度擔心,且新興市場債券具備多項優勢,投資前景較佳,加上新興市場匯率估值較低,預計受到購債縮減的影響較小。

在操作策略上,M&G 新興市場債券基金研究團隊提到,觀察今年來各類型新興市場債券,以信用評等較高的新興公司債表現最好,本地貨幣債券則相對壓抑,預計接下來有補漲機會,因此加碼部分前緣國家,尤其是擁有商品、能源相關題材的國家。

M&G 投資指出,新興市場債券在較高的經濟成長、實質利率,以及政策支撐等題材帶動下擁有許多投資機會,建議有固定收益需求的投資人可以利用殖利率較高的新興市場債券基金,作為收益來源的一環。

新興市場債券未來的機會與風險

資料來源:M&G,2021,(資訊可能會因為市場變化而有更動,且不代表未來績效)

資料來源: M&G,2021,(資訊可能會因為市場變化而有更動,且不代表未來績效)

警語

M&G 基金為 M&G 投資基金 (1)(M&G Investment Funds(1))、M&G 投資基金(3)(M&G Investment Funds(3))、M&G 收益優化基金(M&G Optimal Income Fund)與 M&G (Lux) 投資基金 (1)(M&G (Lux) Investment Funds (1))旗下之子基金,M&G 投資基金(1) 、M&G 投資基金(3) 與 M&G 收益優化基金為依據英格蘭暨威爾斯完成法人登記之變動資本開放型投資公司,M&G (Lux)投資基金 (1) 係依盧森堡 UCI 法律第 I 部分規定而設立之可變資本投資公司,授權法人董事 M&G Securities Limited 指定瀚亞投資 (新加坡) 有限公司擔任該公司基金之全球銷售機構。本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書,並考慮是否適合本身之投資。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人,適合尋求投資固定收益之潛在收益且能承受較高風險之非保守型投資人。投資人投資高收益債券基金及新興市場國家之債券型基金不宜占其投資組合過高之比重。高收益債券基金最高可投資基金總資產 30% 於美國 144A 債券,新興市場債券基金最高為 15%,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險。由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除面臨債券之利率風險、流動性風險與信用風險外,還可能因標的股票價格波動,而造成該轉換公司債之價格波動。投資非投資等級或未經信用評等之轉換公司債因無信用評等或非投資等級因素,其利率風險、外匯波動風險或債券發行違約風險都高於一般債券。本基金之收益分配由經理公司依基金孳息收入情況,決定應分配之收益金額;本基金主要投資風險包括債券發行人違約之信用風險、利率變動之風險、流動性風險、外匯管制及匯率變動之風險及政治、經濟風險,本基金配息政策及投資風險揭露於基金公開說明書。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。基金進行配息前未先扣除應負擔之相關費用,基金配息組成項目揭露於本公司網站。

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