【百達投顧】用精品投資寄生上流

※來源:百達投顧

理想中的上流生活是什麼樣子?幻想一下,早晨在麗思卡爾頓(Ritz-Carlton)飯店醒來,盥洗後用雅詩蘭黛(Estee Lauder)精華液保養肌膚,再換上迪奧(Dior)裁縫師親手送來的訂製服。然後把耐吉(Nike)運動鞋、Lululemon 運動服和 Apple Watch 都收進路易威登(Louis Vuitton)行李箱中,拎起從佳士得拍賣會拿下的愛馬仕(Herm?s)喜馬拉雅柏金包,走出房門前,不忘補上亞曼尼(Giorgio Armani)的絲絨紅脣膏。或是乘坐灣流私人飛機吃遍各地的米其林三星餐廳、搭乘頂級郵輪享受豪華之旅、再用美國運通黑卡瘋狂購物!

在現實生活中,要像富翁一樣隨心所欲地消費可能不太容易,但把握住全球的富翁們消費所刺激出的投資機會,卻是相對容易多了。

不只是奢侈品 還有豪華體驗和高品質生活消費

和精品有關的投資題材其實相當廣泛,除了大家最容易聯想到的珠寶飾品、名牌包和名錶以外,前面在幻想中提到的所有消費也都可作為投資標的,瑞士百達資產管理認為隨著生活條件轉變,人們越來越重視生活品質、更追求美好的人生體驗,因此其旗下的精選品牌投資策略,就是以此題材作為投資範疇,像是高級飯店集團、酒精飲品、金融服務、香水、化妝品和保養品等,其中休閒旅遊、餐飲和運動用品相關的持股比例更是佔近五成。

精品轉價能力強 漲幅更勝通膨

說到投資,也可以從數據上看出端倪,截至今年 5 月美國消費者物價指數(CPI)年增率近 5%,達到近十年來的新高,遠高於目標的 2%;再觀察富比士(Forbes)奢侈生活價格指數(CLEWI),發現從 1982 年至 2018 年成長約六倍,反觀同期間的美國消費者物價指數成長卻不到三倍。

高端品牌良好的成本轉嫁能力在今年物價上揚的大環境下,特別吸引資金的目光。LVMH 及萬豪集團的第一季財報也已經傳出佳音,預估 2021 年的營收年增長率將分別達 31% 和 24%,是近 15 年以來的新高。可見高端品牌的終端售價成長力遠遠高於一般消費品,品牌的附加價值不但讓消費者趨之若鶩,也是該產業最具長期投資潛力的特色。

疫情補助碰上積壓已久的欲望 精品行情可期

近期歐美國家因疫苗覆蓋率上升,開始逐步解封,人們對封鎖的厭倦終於得以釋放,因此經濟活動比去年更活躍、甚至幾乎回到疫前水準;此外,因疫情對經濟造成衝擊,政府提供相關補助方案使得個人戶存款激增,壓抑已久的消費欲望一觸即發,消費力道不容小覷。

以往旅遊費用占據個人消費很大的比例,但自疫情爆發一年半以來,跨國旅遊被迫取消,全球人民都受盡思念旅遊之苦。在旅遊禁令解除前,許多人選擇將旅遊預算「變成自己喜歡的樣子」犒賞自己。美國市場研究公司 NPD Group 有數據顯示,同以第一季來看,香水在 2021 年的銷售額較 2020 年成長 45%,而疫情前的 2020 年銷售額僅比 2019 年增加 27%。NPD Group 副總裁兼美容產業顧問 Larissa Jensen 認為,香水在疫情期間成為一種撫慰人心的小確幸,在她十六年的職涯中從未見過香水銷量如此地爆發。

可想而知,旅遊相關產業在解禁後的成長可能將更勝以往,瑞士百達資產管理預估未來兩年,受惠於疫後報復性消費爆發,精選品牌策略中相關持股的獲利成長率有望是全球科技股的兩倍。

新世代愛現風潮 奢侈體驗成重心

美國人口最多的千禧世代(1981-1994 年出生)是目前消費力道最強的一代,統計 2020 年消費額約有 1.4 兆美元;而 Z 世代(1997-2012 年出生)至 2030 年的收入預計達 33 兆美元,約佔全球總收入的四分之一以上。百達投顧表示,到 2025 年這兩個世代將迅速成為精品市場的最大消費者。

與以往消費族群不同的是,新世代更願意為了享受而掏腰包,畢竟錢可以再賺、但美好的經驗難得。新世代也是手機和電腦的重度使用者,透過社群軟體互動已是生活重心,用 Facebook、Instagram 來炫耀購物戰利品,或分享消費體驗和旅遊經歷已成趨勢;且平凡的開銷不太具有分享價值,而是那些一般人捨不得花費、或少有機會體驗的,才有分享意義。

品牌價值是核心 投資績效亮眼

近來「上流社會」主題席捲各國電視劇,劇情裡打造的豪宅一個比一個奢華且高度客製化,連氧氣飽和度都可以比一般的空氣高,如此的「差異化」便是造就不凡地位的關鍵,反映到品牌上也是,品牌創造出的「差異化」就是其獨有的價值。瑞士百達資產管理認為,品牌價值是驅使產業成長的核心動力,包含產品定位差異、服務品質、品牌誠信、卓越的營運,及良好的數位整合,而符合此檢視標準的股票全球僅有約 120 檔。

在晨星的消費及服務類別中,有別於其他同類型基金著重在銷售通路或第三方平台,百達 - 精選品牌(基金配息來源可能為本金)基金更專注於品牌的自身價值和成長潛力,也是近期基金表現出色的原因,近一年來績效排名均居台灣境外核備同類型基金前四分之一。

從區域角度來看,百達 - 精選品牌(基金配息來源可能為本金)基金在美國及歐洲之投資比重各佔超過 40%,相較於多數全球型基金以美股為主,該基金在美股與歐股的配置相當平均,與國人過去一段時間偏好以美國、科技股為主的全球基金大為不相同,是適度作為平衡個人投資組合配置的好選擇。

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