塑化景氣後市多空交雜 台塑四寶本周說分明

台塑四寶將公布第二季財報。(鉅亨網資料兆)
台塑四寶將公布第二季財報。(鉅亨網資料兆)

台塑四寶將於周五 (9 日) 公布第二季財報,雖然在 6 月初時,對第三季營運轉趨保守看待,恐旺季不旺,不過,近一個月來市場多空看法交雜,美系外資最新報告看好塑化產品利差擴大,更全面上調四寶目標價;市場將關注台塑四寶此次所釋出的第三季展望,是否較前次樂觀或更趨保守。

受惠第二季石化價格站穩高檔,產品利差擴增,台塑 (1301-TW) 及南亞 (1303-TW) 營收及本業獲利,均將較第一季大增,甚至可望同步創新高,台化 (1326-TW)、台塑化 (6505-TW) 營運也將同步成長,法人估四寶上半年稅後純益可望上看 1300 億元。

不過,由於亞洲新一波疫情加劇,需求降溫,加上運費飆漲,下游加工廠無法轉嫁高價成本,且第二季歲修產能回歸,中國新增產能也陸續開出,市場觀望氛圍轉濃,台塑、南亞 6 月初時預估,第三季營收將較第二季衰退或持平,台化也因多重變數而保守看待,四寶第三季營運恐旺季不旺。

但美系外資最新報告看好,隨著全球經濟展望能見度轉佳,V 型復甦強勁,加上油價上漲,帶動塑化產品利差擴大,有利台塑四寶,全面上調四寶目標價,更升評台塑化至優於大盤。

另一方面,在庫存去化及成本支撐下,乙烯、丙烯等上游原料價格止跌,從遠東區五大泛用樹脂最新現貨行情來看,PVC、PE 及 PP 等石化產品報價也築底回穩。

其中,法人看好,PVC 近期雖因印度、孟加拉、中國等地進入需求淡季,報價下滑,但市場整體供給仍偏緊,下半年隨著旺季需求增溫,價格可望持續回升。


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