大摩下調中國房產業評級 因政策面可能推打房、去槓桿措施

大摩下調中國房產業評級 因政策面可能推打房、去槓桿措施(圖:AFP)
大摩下調中國房產業評級 因政策面可能推打房、去槓桿措施(圖:AFP)

摩根士丹利 (Morgan Stanley) 下調了對中國房地產行業的展望,因為決策者可能會擔憂市場過熱,採取打房措施,並進一步促使開發商削減債務。

據《彭博》報導,摩根士丹利周四 (1 日) 報告中,將其對中國房產行業的建議,由「有吸引力」下調至「與市場一致」。以 Elly Chen 為首的分析師指出,強勁的銷售仍在繼續,未能降溫,因此政策風險仍處於下行趨勢。

隨著北京採取措施,遏制負債累累的行業槓桿率,中國房地產公司面臨壓力,帶來今年創紀錄的公司債券違約潮。於此同時,當局也在穩定房地產價格,對負債最多的開發商中國恒大集團的財務狀況,擔憂日益加深。

摩根士丹利分析師說:「我們預計政府房地產政策將保持相對緊縮,市場過熱的城市,可能需要進一步收緊。」

報告並認為,中國將透過收緊融資渠道,以及為貸方設置與房地產相關的貸款上限,繼續推動去槓桿過程。摩根士丹利預計,其所覆蓋的開發商 2021 財年的毛利率,將下降 0.4 個百分點。

彭博行業研究 (Bloomberg Intelligence) 分析師 Kristy Hung 和 Lisa Zhou 表示,地方政府將宣布更多的購房限制,為中國開發商下半年的銷售前景蒙上陰影。

摩根士丹利下調了其覆蓋範圍內的 27 家公司的目標股價,下調幅度最大的是中國奧園 (3883-HK),除了調降至與大盤同步外,目標價也削減 33% 至 7.04 港元。

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