【富蘭克林】六月海外基金績效回顧與投資展望:多元擇優布局 輕鬆掌握類股輪動機會

美歐多項經濟數據顯示景氣加速擴張且市場信心持續提振,拜登總統就 5,790 億美元基礎建設支出計畫達成初步協議,加上聯準會宣布 23 家銀行通過壓力測試,以及美國五月 PCE 指數顯示通膨並未失控,科技股重回主流,帶動史坦普 500 指數及那斯達克指數續創新高,全球股市連續第八個月上漲。總計六月以來台灣金管會證期局核備的 1,017 檔境外基金 (股、債均含) 平均上漲 1.32%;其中 735 檔股票型基金平均上漲 1.5%,263 檔債券型基金平均上漲 0.93%(理柏資訊,台幣計價至 6/29)。

富蘭克林證券投顧表示,景氣與通膨數據加上政策消息牽動市場表現,美歐央行繼續維持低利與購債不變,同步重申通膨僅為暫時,但聯準會政策轉向壓抑未來通膨,使通膨預期與美國十年債殖利率下滑,市場重新洗牌下,科技與生技醫療類股重返主流,此外,包括摩根士丹利等多家大型銀行在通過壓力測試後隨即宣布大幅調升股利及股票回購計畫,市場信心大增。進入第三季,市場將持續受到通膨數據、政策及經濟重啟進展所牽動,七月登場的企業財報也將成為投資人檢視下半年景氣前景及股票評價的重要準則,若財報及財測能持續優於預期,有望延續多頭氣焰,惟隨著市場已反應樂觀預期,建議現階段採取攻守兼備策略,核心配置首選產業多元布局的美國平衡型基金,掌握股債收益及類股輪動機會,股票資產採取逢震盪加碼 + 定期定額策略,涵蓋創新成長及價值補漲、美國及新興亞洲布局,並留意可受惠拜登政策的基礎建設產業,網羅多元投資機會。

主要股票暨產業型基金:類股良性輪動,台股榮登本月及上半年冠軍,生技與科技類股重返主流

上半年的復甦行情吸引資金湧入先前疫情衝擊的景氣循環股,近期資金回歸科技股,帶領台股大盤向上越墊越高,推升台股基金近月平均上漲 6.74%,累計上半年漲幅達 26.19%,躍居主要股票型基金之冠,而拉丁美洲則受疫情影響,景氣復甦步調較緩慢,目前仍處復甦循環的中初期階段,標準普爾近期大幅上調巴西及墨西哥今年經濟成長率預估至 4.7% 及 5.8%,大幅提振市場信心,推升拉美基金近月平均上漲 5.74%,表現居次。資金重回成長股使聚焦國內市場的歐洲中小型類股表現相對受到壓抑,加上歐元貶值,歐洲中小型基金近月平均下跌 0.64%,表現居末。就產業型基金而言,美國食品藥物管理局核准 Biogen 阿茲海默症藥物上市,帶動市場信心修復,而中小型生技股經三個月的回檔整理後投資吸引力浮現,輔以大型生技公司挾資產負債表強健優勢,支撐生技股擺脫今年來疫情及藥價雜音等干擾,生技基金近月平均上漲 7.67%,居各類型之冠,科技股本月重回主流,在大型科技股引領下,帶動那斯達克指數近期迭創新高,科技基金近月平均上漲 7%,表現居次,而受到升息預期提前及寬鬆政策即將逐步收回的影響,加以美元走強侵蝕黃金投資吸引力,黃金基金近月下跌 12.49%,表現落後各類型基金。

富蘭克林證券投顧評估,今年來在疫苗普及、疫情緩解及經濟逐步重啟下,全球經濟復甦邁大步,能源與金融等價值循環股在資金簇擁下,寫下上半年平均上漲 25.58% 及 17.33% 的佳績,展望下半年,隨著聯準會政策轉向以及科技與生技等創新成長股的評價面歷經調整,市場將重新回歸審視基本面,預估類股仍將加快輪動,價值循環股受惠經濟復甦仍有表現空間,而創新帶動的科技與生技產業長期結構成長趨勢不變,此外,基礎建設相關類股則可望隨著美國基礎建設計畫的通過及推動而受惠。

富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡 ‧ 麥可羅指出,疫苗接種步伐加快使資金從生技製藥轉向復甦交易,加上藥物審核及部分臨床試驗數據不如預期,過去數月對生技產業來說充滿挑戰,然而,生物科技的創新及技術進步使整體產業的成長前景仍完好無損,預期產業下半年將全面復甦,因疫情大流行而中斷的業務將恢復正常,併購動能可望回溫並驅動生技股表現。

富蘭克林坦伯頓科技基金經理人強納森 ‧ 柯堤斯表示,科技股經調整後評價更為合理,科技產業的成長速度預估將遠高於通膨率,且具定價權,可望平衡利率上升的影響,因此,科技產業的基本面在通膨環境中仍將保持良好。科技為結構及週期性成長的領域,結構成長來自數位轉型長期趨勢的支持,週期性成長來自於企業及消費者在前景改善時將提高科技支出,也受惠於基礎建設支出提升的趨勢。

美盛凱利基礎建設價值基金 (本基金之配息來源可能為本金) 經理人尼克.蘭利表示,輸電網路、電動車相關、再生能源、擴建 5G / 寬頻網路及提升能源效率等的基礎建設、油氣管道及鐵路運輸基礎建設等五大領域,將最受惠拜登基礎建設政策,此外,基礎建設具備成本轉嫁的機制,可發揮抗通膨效果。

主要債券及平衡型基金:風險偏好輔以殖利率回落,平衡型與高收益債基金績效具續航力

聯準會六月利率決策會議意外轉鷹,市場預期政策將朝向壓抑未來通膨,使通膨預期與美國十年債殖利率雙雙回落,提振債券型基金表現,市場偏好風險下,美國美元平衡型基金本月平均上漲 2.57%、美國高收益債基金平均上漲 2.11%,分居平衡型及債券型基金之冠,累計上半年,美國美元平衡型與美國高收益債基金亦分別以 7.27% 及 2.43% 的績效居首。歐洲高收益債券基金本月表現相對溫吞加上歐元貶值,本月平均下跌 1.16%,落後其他債券型基金表現。

富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人愛德華.波克表示,隨著疫情爆發經過一年,從數據中我們持續看到經濟邁向復甦,部位上也持續朝這一方向調整,包括低利率、刺激計畫及需求的恢復,都將有助景氣表現,隨著就業改善,市場對通膨的預期也逐漸升溫,著眼中長期,通膨影響不大,要關注的是對長期來說將更難預測,但這也更有利主動式的資產管理方式。

富蘭克林坦伯頓波灣富裕債券基金 (本基金有相當比重投資於非投資等級之高風險債券且基金之配息來源可能為本金) 經理人莫海迪.柯弗表示,基金持債的債信品質佳、評價面優勢及油價上漲推升政府財政收入等因素皆挹注基金表現優於廣泛新興債市,而波灣國家改革的長線機會、投資人仍然低配波灣債市及波灣國家如阿聯的疫苗接種率領先全球,皆是看好波灣債市的重要利基。

新興市場基金警語:本基金之主要投資風險除包含一般股票型基金之投資組合跌價與匯率風險外,與成熟市場相比須承受較高之政治與金融管理風險,而因市值及制度性因素,流動性風險也相對較高,新興市場投資組合波動性普遍高於成熟市場。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。投資風險之詳細資料請參閱基金公開說明書。
中國警語:指掛牌於大陸及香港等地區中國企業之投資比重,現階段法令規定境外基金投資大陸地區證券市場之有價證券以掛牌上市有價證券為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該基金淨資產價值 20%,另投資香港地區紅籌股及 H 股並無限制。本基金並非完全投資於大陸地區之有價證券,投資人仍須留意中國市場特定政治、經濟與市場之投資風險。
高收益債券基金警語:由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。
本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。
基金淨值可能因市場因素而上下波動,投資人於獲配息時,宜一併注意基金淨值之變動。本基金之配息來源含股息收益,配息也可能從基金資本中支付。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
增益配息型類股:股票型基金之配息來源為基金投資標的所配發之股票股利,因投資標的股利發放頻率及日期不一,造成基金每月收到之股票股利收入將不平均。若當期收到投資標的之股利收入大於預計配息率,則基金僅由股利收入發放配息。若當期收到投資標的之股利收入低於預計配息率,則投資經理人得利用前期保留之股利收入,於必要時,亦得自本金配息,使配息率穩定。投資經理人將定期審視投資標的股利率水準及基金績效而調整配息率,使基金配息率貼近股利率,避免配息過度侵蝕本金之情形。增益配息類股的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站 (http://www.Franklin.com.tw) 查閱。境外基金機構針對本基金配息政策設有相關控管機制,視實際收到股息收益及評估未來市場狀況以決定當期配息水準,惟配息發放並非保證,配息金額並非不變,亦不保證配息率水準。
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