【安聯投信】市場情緒轉佳 高收益債動能改善

拜登公布規模約 2 兆美元的基礎建設計畫細節,美債殖利率走揚,影響利率債券走勢。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周除新興市場債呈淨流出外,高收益債及投資級債皆迎來資金淨流入,其中投資級債淨流入金額較前一周略微降低,高收益債則是由負轉正,淨流入約 17.9 億美元,動能改善。

安聯投信指出,美國政府規劃大規模基礎建設計畫激勵市場情緒,風險性資產普遍表現正面,市場情緒指標美國 10 年期公債殖利率上周盤中一度觸及 1.77% 高點,與利率較敏感且長天期債券承壓。觀察全球債市,包括投資級債及高收益債等風險性債券表現較政府公債等避險債券為佳,其中可轉債因兼具股票風險性質,單周漲幅來到 3.69%,居債市之冠。

安聯四季豐收債券組合基金 (本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示,近期隨著經濟回溫及原物料價格走揚,通膨預期明顯上升,市場開始擔憂各國央行是否會於近期開始收緊貨幣流通性。不過仔細分析可發現雖然經濟已開始改善,但仍需進一步觀察是否穩固,2021 上半年通膨上升主要為去年同期基期較低所致,未來通膨是否維持穩定高成長,仍須觀察就業市場是否全面復甦而定。

展望債券市場,許家豪指出,隨著 1.9 紓困方案的通過以及更大規模的基建法案準備推出,美國財政赤字將持續增加,淨負債佔 GDP 比重也將逐漸提高、發債壓力增加,加上全球景氣持續復甦、市場避險情緒降低,中長期來看可能使美元走勢較為溫和、難以獨強,公債殖利率也可能持續走揚,進而影響利率型債券後市走勢。

在此前提下,許家豪表示,在債市的投資方面首先應將存續期控制於中短天期,降低公債殖利率彈升時對資產帶來的衝擊;其次,信用債因受惠於景氣復甦及轉佳的風險情緒,機會將優於利率型債券;最後,新興亞洲地區因經濟與企業基本面體質為新興市場中較佳者,加上其信用債當前利差水準於全球債市中具投資吸引力,有望在提供優於已開發市場類似評級債券的同時,也捕捉到後市利差收斂的成長契機。

【安聯投信 獨立經營管理】
本基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用)已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。高收益債券基金適合欲參與資產具長期增長潛力之投資人。相較於公債與投資級債券,高收益債券波動較高,投資人進場布局宜謹慎考量。投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。本基金可投資於符合美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險,投資人投資前須留意相關風險。安聯投信總代理之盧森堡系列基金 (AGIF) 及其發行之境內基金,配息級別之配息可能由基金的收益或本金中支付 (AMg2 級別除外),或配息前未先扣除應負擔之相關費用(如 AMg、BMg 級別)。任何涉及由本金支出的部分,可能導致原始投資金額減損。基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。本公司於公司網站揭露各配息型基金近 12 個月內由本金支付配息之相關資料供查詢,投資人於申購時應謹慎考量。有關境內配息型基金受益權單位原則上將每月進行收益分配評估,決定應分配之收益金額,惟不保證每月均執行分配。分配金額若未達新台幣 300 元、未達美元 100 元、未達人民幣 600 元時,當月不予分配,並將收益分配再申購配息型受益權單位,該部分之申購手續費為零,除銀行特定金錢信託外,將轉入再投資。經理公司為避免新臺幣及人民幣美元的匯率波動所衍生之匯率風險而影響新臺幣計價(避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位淨資產價值,經理公司將持續就新臺幣計價 (避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位資產進行匯率避險交易,惟匯率避險交易僅能適度降低匯率波動對該受益權單位淨資產價值之影響,故倘若新臺幣及人民幣相對於美元匯率上升,此等避險可能為該等投資人提供獲利報酬;反之,則亦可能造成投資人之損失。此外,任何匯率避險交易所衍生之結匯成本均依新臺幣計價 (避險) 及人民幣計價 (避險) 各類型受益權單位受益人按比例負擔。本基金可投資於轉換公司債,由於轉換公司債同時兼具債券與股票之特性,因此除利率風險、流動性風險及信用風險外,還可能因標的股票價格波動而造成該轉換公司債之價格波動,此外,非投資等級或未經信用評等之轉換公司債所承受之信用風險相對較高。基金如投資於固定收益商品,其投資風險包括但不限於信用風險、利率風險、流動性風險及交易可能受限制之風險等。經濟環境及市況之改變亦可能影響前述風險程度,以致影響投資價值。一般而言,當名目利率走升時,固定收益投資工具 (含空頭部位) 之價值可能下降,反之則可能上升。流動性風險則可能延後或限制交易之贖回或付款。基金投資地區包含中國及香港,可能因產業循環或非經濟因素導致價格劇烈波動,以及市場機制不如已開發市場健全,產生流動性不足風險,而使資產價值受不同程度之影響,投資前請詳閱基金公開說明書有關投資風險之說明。在國內募集及銷售之境外基金,投資大陸地區之有價證券以掛牌上市有價證券及銀行間債券市場為限,且投資前述有價證券總金額不得超過該境外基金淨資產價值之百分之二十。新興市場證券之波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度通常低於已開發國家,可能影響本基金所投資地區之有價證券價格波動,而使資產價值受不同程度影響。本文提及之經濟走勢預測不必然代表本基金之績效,本基金投資風險請詳閱基金公開說明書。若有將新聞稿再製編需求者,謹請以本公司所公開之資料為主,勿為誇大或不實之報導。