Fed耐心保持寬鬆恐致通膨失控?達里歐、克魯曼不同調

Fed耐心保持寬鬆恐致通膨失控?達里歐、克魯曼不同調 (圖:AFP)
Fed耐心保持寬鬆恐致通膨失控?達里歐、克魯曼不同調 (圖:AFP)

美國聯準會(Fed)周四宣布維持近零利率直到 2023 年底,強調通膨升溫只是暫時現象,但依舊引爆股債市雙殺,10 年期公債殖利率竄升到 1.7%。諾貝爾經濟學獎得主克魯曼(Paul Krugman)和 Fed 同一陣線,表示通膨威脅不會失控,但橋水聯合創辦人達里歐(Ray Dalio)擔心,Fed 可能被迫提早升息。

現任紐約市立大學經濟學教授的克魯曼接受彭博訪問時說,美國不至於重演 1970-1980 年代初期通膨失控的劇碼,Fed 有工具可以在必要時抑制物價壓力,不可能走回 1970 年代那種極度不負責任的政策老路 — 當年是超寬鬆財政政策、兩次石油危機,以及不負責任政策交互影響的結果。

克魯曼認為,當前龐大財政刺激可能帶來的最糟情況,將是消費者物價出現暫時性的飆漲,一如韓戰爆發初期的情況。紓困法案雖然的確是相當龐大的刺激,卻不是會造成通膨狂飆的刺激。

Fed 主席鮑爾周四表示會保持寬鬆直到經濟出現實質進展,並暗示不擔心債市賣壓,對此克魯曼也有同樣看法,預測殖利率恐慌不會促使 Fed 採取行動。他說 1994 年債市曾因 Fed 緊縮而暴跌,但最終並未發生真正可怕的事,決策官員也很熟悉當年留下的教訓,因此若要採取任何行動,也會相當節制。

克魯曼主張,紓困法案帶來的財富重分配效應,將降低 Fed 實現充分就業導致強力寬鬆政策實施過於長久的問題。

達里歐:Fed 可能被迫提早升息

達里歐看法則不同,這位全球最大避險基金的創辦人比喻,美國經濟就像一個脈搏正在減弱的人,而醫師不斷為他注射興奮劑,當經濟開始回溫,通膨壓力也跟著上升。

橋水投資長 Greg Jensen 日前也說,經濟情勢和通膨調整的速度,將比金融市場和 Fed 預期更快速。

達里歐最近也看空美債,他周一在題為「你到底為了什麼持有美元債務」的文章中說,隨著美國發債規模暴增,投資債券、以及大多數的金融資產現在變得愚蠢,與其讓獲得的報酬被通膨吃掉,應該把錢投入等同通膨率或更好的東西。

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