乾淨能源大刀修正 該買還是該賣?

乾淨能源大刀修正 該買還是該賣?(圖:AFP)
乾淨能源大刀修正 該買還是該賣?(圖:AFP)

乾淨能源基金在 2020 年創下亮眼佳績,卻在 2021 年開年一度下跌超過 1/3,為什麼乾淨能源是這波修正的重災區?現在是相關基金的買入時間點,還是應該先跑再說?

1. 殖利率急升,重創乾淨能源類股的本夢比

大部分乾淨能源公司都處於初生期,尚在摸索技術、找尋量產方法的研發階段,離公司獲利還有一段距離。因為目前獲利不高卻備受矚目,拉高了這個產業的本益比。在此波下跌前,乾淨能源指數的本益比將近 49.3 倍,遠高出以高本益比出名的科技類股。然而,近期殖利率急升為高本益比類股帶來估值修正的壓力,超高本益比的乾淨能源類股,當然首當其衝。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。指數為標普 500、那斯達克與 Wilderhill Clean Energy 指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。指數為標普 500、那斯達克與 Wilderhill Clean Energy 指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

然而,經過這波的修正之後,反而讓類股投資價值浮現。乾淨能源類股未來一年的成長率非常驚人,根據彭博資料顯示未來一年乾淨能源產業平均的 EPS 成長率是 538%,營收成長為 119%。一旦這樣的財報佳績開出,乾淨能源後勢更是不容小覷。 

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。指數為標普 500、那斯達克與 Wilderhill Clean Energy 指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。指數為標普 500、那斯達克與 Wilderhill Clean Energy 指數。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。

2. 乾淨能源漲過頭?趨勢甚至稱不上已開始 

許多人認為乾淨能源的趨勢已到盡頭,然而根據國際可再生能源機構公布的預估數值,2050 年之前,乾淨能源占總電力來源的比例將成長 2 倍以上(從約 30% 上升至 86%),生產電量由約 1 萬千瓦 / 時升至約 5 萬千瓦 / 時。即便是將目前各國已公布的計畫都考慮在股價裡,都有可能低估未來的成長量。因為據同份報告指出,以目前各國投入的程度,還難以達成 2050 年的減碳目標。也就是說,各國加大預算投入相關領域的機率正在提高,這對乾淨能源相關基金的表現將提供很大的支撐。

資料來源:Global Renewable Outlook 2020, IRENA(國際可再生能源機構),「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。
資料來源:Global Renewable Outlook 2020, IRENA(國際可再生能源機構),「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3/17。

3. 看空交易擁擠,乾淨能源好日子近了

任何交易的多空力道總有盡頭,當所有可能看空的人都彈盡援絕後,市場壓力反而可能得到解除,通常也是市場緊密關注的反轉指標。目前看多乾淨能源部位相對空頭已來到近一年的相對低點,如果沒有更多看空交易注入,乾淨能源維持弱勢的日子將很難持續。 

資料來源:Goldman Sachs,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
資料來源:Goldman Sachs,「鉅亨買基金」整理,資料截至 2021/3。此資料僅為歷史數據模擬回測,不為未來投資獲利之保證,在不同指數走勢、比重與期間下,可能得到不同數據結果。
鉅亨投資策略

基金操作上,建議如下:

乾淨能源主題利多不變,趁價格大拍賣加碼 
減少碳排放已經成為許多政府實際連結的政績,陸續承諾的減碳宣言也使得這項趨勢難以被反轉。未來因應全球電網需求會有更多新能源基建的鋪建,而且為達到 2050 年的目標,各國還需擴大目前的投入規模。除了主題趨勢不變之外,目前相關基金也能提供長期投資的好入場時點,建議可以分批將此衛星部位建立。 

鉅亨精選基金
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