一文掌握Fed最新決策重點:經濟前景增強、通膨升溫、SLR最新回應

美國聯邦公開市場委員會 (FOMC)  週三 (17 日) 公布最新利率決議,僅管目前經濟前景改善,通膨預期提高,但暗示 2023 年底前都不會升息。

美國聯準會 (Fed) 公布 3 月利率會議結果,維持基準利率走廊在 0% 至 0.25% 區間不變、維持每月購買 1,200 億美元美國公債和不動產抵押貸款證券 (MBS)。

聯準會最新利率聲明與主席鮑爾記者會重點摘錄如下: 

重點一:經濟前景改善 通膨預期提高

拜登政府近期通過 1.9 兆美元的新財政刺激,可望延續美國經濟的擴張力道。

FOMC 在其最新政策聲明中表示:「經濟活動和就業指標最近有所好轉,儘管受疫情影響最嚴重的行業仍然疲軟,通膨率繼續低於 2%。」

FOMC 季度經濟預測上調,2021 年美國 GDP 將成長 6.5%,之後幾年將降溫,高於此前預測的 4.2%。預計 2021 年末失業率將從目前的 6.2% 降至 4.5%,2023 年降至 3.5%。

Fed 官員們認為,通膨率的上升將是短暫的,通膨率指標在今年升至 2.4% 後,明年預料將減緩至 2%,核心通膨率預計今年將觸及 2.2%,明年則將回落至 2%。

鮑爾於記者會中提到,就像上次危機過後一樣,經濟成長回報也有所不同。在這種情況下,以及在其他情況下,美國的復甦正在引領全球復甦。

重點二:暗示 2023 年底前不會升息

按照最新釋出的利率點陣圖暗示,聯準會 2023 年底前不會升息。

根據點陣圖顯示,18 位 FOMC 成員中,有 4 位官員預計 2022 年底前將升息,有 7 位官員認為,2023 年 Fed 至少升息一次。去年 12 月,僅 5 位官員預測 2023 年底前升息。

(圖片:AFP)
最新釋出的利率點陣圖 (圖片:FOMC)

鮑爾說:未來數月美國通膨與就業率將大幅上揚,但這不足以確保聯準會 (提早) 升息。

重點三:扭轉操作 (Operation Twist) 未現

市場即高度關注 Fed 市場將於會上推出史上第 3 輪的扭轉操作 (OT),藉由是賣出短債、買入長債的方式,進而令美債殖利率曲線斜率趨於平滑,但不變成負的殖利率曲線,但本次會議並未宣布實施。

針對近期債市動盪,鮑爾稱,目前諸如資產購買等貨幣政策都是適當的,Fed 無須對近月美債殖利率大漲做出反應。目前金融條件仍然寬鬆,如果市場條件出現無序性,Fed 將感到擔憂。

重點四: 即將宣布 SLR 政策新通知

監管部門對補充槓桿率 (SLR) 的放鬆將於 2021 年 3 月底到期。市場關注, SLR 若無法獲得 Fed 與美國聯邦存款保險公司 (FDIC) 和國會允許展延,美國銀行業約需要回補 1.6 兆美元的銀行準備金,以滿足 SLR 指標需求,不排除銀行業可能需要賣出美債來滿足準備金要求。

鮑爾對此表示,未來數日將針對 SLR 宣布最新的通知,並未對此進一步提供說明。

重點五:購債步伐持續

鮑爾明確點到,Fed 需要看到實際的通膨「實質性且持續超過 2% 目標」,而不是「預期將超過 2%」,之後才會開始緊縮貨幣政策。

Fed 主席鮑爾表示,現在還不是討論縮減購債力道的時機,若考慮縮減量化寬鬆 (QE),Fed 將發出明確通知。

華爾街分析:

十年期美債殖利率利率決議結果公布前飆升至 1.685%,創下 13 個月新高,而後在利率聲明公布後走低至約 1.646%,同時,2 年期美債殖利率擴大跌幅至 0.135%。

海納國際集團分析師 Christopher Jacobson 說,隨著科技股表現出對長期美債殖利率走勢的脆弱性,市場參與者正在為債券市場的波動做好準備。

Lenox Wealth Advisors 首席投資長 David Carter 表示,聯準會今天的聲明比某些人的預期更為樂觀,決策官員提高經濟增長和勞動力市場的前景。

Evercore ISI 投資組合策略主管 Dennis DeBusschere 認為,相對於一些對鷹派的擔憂,聯準會的立場較為溫和,但由於沒有得到那種鷹派的結果,股市出現了鬆一口氣的走勢。

Dennis DeBusschere 稱,重點是,聯準會對通膨和經濟成長的預估,以及未來三年不會升息,對風險資產來說是一個積極的因素。