債市動盪都怪鮑爾?華爾街:通膨才是債市最大剋星

債市動盪都怪鮑爾?華爾街:通膨才是債市最大剋星(圖:AFP)
債市動盪都怪鮑爾?華爾街:通膨才是債市最大剋星(圖:AFP)

聯準會 (Fed) 主席鮑爾 (Jerome Powell) 周四 (4 日) 表示,目前存在通膨現象但未顯現隱憂,然而由於他未提及未來貨幣政策方向,引爆股債市的拋售潮。華爾街認為,實際上通膨才是債市最大剋星。

鮑爾周四參加華爾街日報 (WSJ) 的線上會談中表示,美國自疫情中復甦的經濟可能會面臨一些物價壓力,但這大致基期效應,也就是未來幾個月的物價看起來比較高是與去年同期相比的結果,而去年因為疫情爆發,通膨減緩。這並不足以促使聯準會升息,聯準會將努力實現充分就業,希望讓通膨達到維持或超過 2% 的目標。

鮑爾發言後,債市與股市雙雙遭到拋售,10 年期美債殖利率攀升至 1.573%,三大指數下跌至少 1%,那斯達克綜合指數跌幅超過 2%。

華爾街認為,通膨是這波債市拋售的最大原因。首先,長債殖利率上升期間通膨會侵蝕債券的資本,且殖利率往往無法跟上通膨壓力。再者,若通膨率上升,意味著持有債券而獲得的未來利息將減少。

鮑爾表示,近期殖利率狂飆已成功吸引他的注意,他擔心目前市場正處於失序狀態、金融環境緊縮,但並未提出任何警告。

華爾街密切觀察聯準會是否會調整貨幣政策。相較於升息,一些經濟學家和投資人更聚焦且期待聯準會將進行扭轉操作 (Operation Twist),即藉由出售短債並購買長債的方式調整長、短債殖利率,以使殖利率曲線趨於平坦。

Bleakley Advisory Group 投資長 Peter Boockvar 表示:「市場金融環境改變與否將取決於聯準會是否收緊貨幣政策,面對市場更高的預期通膨率,若聯準會變得更加鴿派,金融緊縮的狀況便會加劇。」

Boockvar 補充說,目前聯準會官員已經陷入困境,他們原先預期在充分就業達標前,通膨不會達到 2%,但就目前市場走向,聯準會要聚焦於充分就業,勢必須面對高於 2% 的通膨率。


延伸閱讀