【野村投信】指數震盪,基本面不變

※來源:野村投信
焦點訊息:

國內水情吃緊,中南部水庫蓄水量持續下降,曾文水庫見底、新竹地區寶二水庫蓄水率僅剩 16%,引發外界對用水大戶 - 晶圓代工產業的關切。台積電已於 2/23 啟動水車緩儲水,北中南部分廠區以水車少量載水,聯電也已備妥水車待命。對此,主管機關將於 2/25 起擴大節水措施,並執行北水南送計劃。

SEMI(國際半導體產業協會)2/23 公布 1 月北美半導體設備製造商出貨金額達 30.4 億美元,創下歷史單月新高紀錄,也是史上首度超越 30 億美元大關,反映強勁的產業景氣展望。

經理人觀點:

指數震盪,基本面不變:
近一週全球股市震盪幅度擴大,不過台股在良好基本面的保護下表現相對強勢。我們持續追蹤、監控的半導體產業供需缺口仍大,近期市場熱炒微控制器(MCU)缺貨題材,我們樂見這類討論日益熱絡,能讓更多投資人了解台灣半導體產業的好光景,當然我們更不忘要提醒大家,供給嚴重吃緊的產品不光只有 MCU。

擔心拜登增稅?
美國財政部長葉倫(Janet Yellen)近日提及,正在研議提高美企業稅率至 28%,消息面壓抑著全球科技股表現,使不少人擔心是否會壓縮台灣電子股上檔空間。其實,過去幾年美國部分科技企業獲利成長主要來自稅負抵減,而非本業成長,不健康的股價增幅確實面臨回檔壓力;但另一方面,美國某些大型科技公司本業增長實力強勁,近年來積累了不少帳上現金,正計劃擴大資本支出,我們認為增稅雜音對這些公司而言,反而創造出另一波新的中長期介入點。

害怕通膨?
反應慢了半拍的美國實質利率近期終於上揚,並引發全球股市技術性修正,正巧搭上了我們研判農曆年後大盤進入整理格局的觀點。由於全球經濟即將走出新冠疫情、有感復甦幾乎已是市場共識,伴隨著通膨的溫和上揚實屬合理。面對通膨問題,我們最關切的是誘發主因,如果關鍵趨動因子係源自於「成長」,股市投資人其實無須過度畏懼。

創新高後,找理由賣股是市場顯學:
在我們眼中,減稅、通膨、疫苗或近期市場關注的新聞事件,仍不足以構成扭轉牛市的力量。經驗告訴我們,指數頻創新高、短期評價飆升時,多數投資人習於找理由讓短線獲利了結「合理化」,這是人性的一面。我們長期以來的觀點是,如果企業獲利將加速成長,偏高的股市評價從來不會是什麼大問題。

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