還在擔心估值？小摩：趁央行鈔票印不停 快進場吧

市場瘋漲帶來估值飆高，許多市場人士憂心忡忡警告泡沫充斥。不過摩根大通資產管理投資長 Bob Michele 認為，現在還不是擔心的時候。

據《彭博》報導，Michele 表示，沒有人喜歡當前的估值水準，但是有鑑於信用市場的興奮情緒仍將延續，還不急著擔心泡沫，接下來垃圾債、新興市場、風險較高的銀行債都將在刺激政策之下獲益。

Michele 預計，美國垃圾債券平均利差將降至 300 個基點，並在明年開始測試金融危機前的低點 250 個基點。因此，不需過於擔心估值太高，他建議客戶參與這輪漲勢，忽視市場過熱的警告。

Michele 說，一些人正等待市場出現有意義的修正再進場，但這可能只是浪費時間和精力。「沒有人喜歡現在的估值，但現實就是如此。」

從華爾街到華盛頓，漲勢使得市場人士緊張不安，害怕漲過頭。但 Michele 表示，在全球央行投入數兆美元，而財政刺激可能進一步推動經濟復甦之下，現在沒有理由撤離。

管理著 2.3 兆美元資產的 Michele，很早已押注通貨再膨脹，並且重點投資與經濟成長掛鉤的公司債和新興市場債券。在拜登的刺激方案預計通過下，這一主題正在成為 2021 年最熱門的交易。

Michele 預計，聯準會下一次升息會是 2023 年，通膨和經濟成長的回升，將讓央行走上收緊貨幣政策的道路。而在那以前，大舉刺激為風險資產搭建了完美的上漲背景。

他說：「中央銀行每天都印更多鈔票，這些錢最終流入市場。這樣的現象不會很快停止。」

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