還在擔心估值?小摩:趁央行鈔票印不停 快進場吧

還在擔心估值?小摩:趁央行鈔票印不停 快進場吧(圖:AFP)
還在擔心估值?小摩:趁央行鈔票印不停 快進場吧(圖:AFP)

市場瘋漲帶來估值飆高,許多市場人士憂心忡忡警告泡沫充斥。不過摩根大通資產管理投資長 Bob Michele 認為,現在還不是擔心的時候。

據《彭博》報導,Michele 表示,沒有人喜歡當前的估值水準,但是有鑑於信用市場的興奮情緒仍將延續,還不急著擔心泡沫,接下來垃圾債、新興市場、風險較高的銀行債都將在刺激政策之下獲益。

Michele 預計,美國垃圾債券平均利差將降至 300 個基點,並在明年開始測試金融危機前的低點 250 個基點。因此,不需過於擔心估值太高,他建議客戶參與這輪漲勢,忽視市場過熱的警告。

Michele 說,一些人正等待市場出現有意義的修正再進場,但這可能只是浪費時間和精力。「沒有人喜歡現在的估值,但現實就是如此。」

從華爾街到華盛頓,漲勢使得市場人士緊張不安,害怕漲過頭。但 Michele 表示,在全球央行投入數兆美元,而財政刺激可能進一步推動經濟復甦之下,現在沒有理由撤離。

管理著 2.3 兆美元資產的 Michele,很早已押注通貨再膨脹,並且重點投資與經濟成長掛鉤的公司債和新興市場債券。在拜登的刺激方案預計通過下,這一主題正在成為 2021 年最熱門的交易。

Michele 預計,聯準會下一次升息會是 2023 年,通膨和經濟成長的回升,將讓央行走上收緊貨幣政策的道路。而在那以前,大舉刺激為風險資產搭建了完美的上漲背景。

他說:「中央銀行每天都印更多鈔票,這些錢最終流入市場。這樣的現象不會很快停止。」

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