【安聯投信】基本面正向 三大債市喜迎資金淨流入

美股企業獲利優於預期帶動風險資產上漲,加上市場對未來預期轉為樂觀,避險性債券受到壓抑。根據美銀美林引述 EPFR 統計顯示,上周三大債市皆迎來資金淨流入,其中高收益債由前一周的淨流出轉為流入,新興市場債則是以 36.7 億美元迎來第 18 周淨流入,動能穩健。

安聯投信指出,近來在各國陸續開始施打疫苗、經濟朝重啟方向邁進、以及美股重要企業財報優於預期等利多影響下,市場整體風險情緒正向;其中英國接種速度明顯較快,經濟有望較快反彈,相關預測掀起長天期債券跌勢,美國 5 年期與 30 年期公債殖利率差一度來到 2015 年以來最大水準,市場風險指標美國 10 年期公債殖利也升至逾 1.1% 的水平,反應市場對整體經濟及景氣的樂觀態度 。

安聯新興債券收益組合基金 (本基金有一定比例之投資包含高風險非投資等級債券基金且配息來源可能為本金) 經理人許家豪表示,延續 2020 年底的多頭格局,2021 年全球經濟與市場應持續為反彈回溫的一年,其中在風險情緒轉為正向、經濟數據樂觀、疫苗進展正向及市場資金寬鬆等正面因子的推升下,新興市場動能明顯升溫,並以新興亞洲更為明顯。

從政策以及國際關係面向來看,許家豪指出,新興市場各國近來持續擴大財政支出刺激經濟應會推升公債殖利率,風險性資產如信用債的投資機會浮現。此外,受惠於美國聯準會維持寬鬆貨幣政策目標,以及新任拜登政府重返亞洲、結交盟友的多邊主義政策支持下,皆有利於新興市場基本面轉佳,中長期有望持續吸引市場資金,截至 2 月初止,新興市場債已連續 18 周迎資金淨流入,動能穩健。

進一步觀察新興市場債,許家豪表示,隨著景氣回溫、市場信心恢復,過往於已開發市場公債避險的資金將部分流向新興市場美元主權債,以追求較佳的收益率。在美元企業債的部分,由於經濟轉好使得企業經營基本面有所支持,新興企業債利差將有進一步收斂空間,其中高收益債因較投資等級債積極且具較佳殖利率,此時相對看好。最後在當地貨幣債方面,雖因美元近來較為弱勢,且因風險情緒轉佳之故,新興貨幣短線上有表現空間,但因波動仍較強勢貨幣為大,較適合做戰術性配置,並應視狀況隨時調整。

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