能源轉型銅、白銀需求旺 原油有撐 華爾街:大宗商品十年熊市將反轉

能源轉型銅、白銀需求旺 原油仍有撐 華爾街:大宗商品的十年熊市將反轉(圖:AFP)
能源轉型銅、白銀需求旺 原油仍有撐 華爾街:大宗商品的十年熊市將反轉(圖:AFP)

經歷長達 10 年的熊市後,華爾街認為隨著綠能及電動車趨勢崛起,銅和白銀金屬需求將非常強勁,同時在電動化轉型過程中,原油與天然氣仍將扮演吃重角色,大宗商品重返 1970 年代的牛市指日可待。

高盛分析師表示,這波大宗商品價格回升,實際上是更長期的結構性牛市的開始,有機會媲美 1970 年代上漲 25 倍的黃金牛市以及 2000 年代中後期的原油大多頭。

高盛說,隨著疫苗普及與預期未來防疫管制放寬,全球經濟將在 2021 年下半年強勁復甦,且聯準會預料在 2023 年前都將維持於零利率的水平,允許通膨暫時超標以讓一段時間內的通膨率達到 2% 目標,顯示現階段寬鬆環境前所未見。

VanEck Global 大宗商品策略師 Roland Morris 表示,大宗商品表現將非常突出,相對於其他資產,原物料長期疲弱表現後,但全球電動化趨勢將為工業金屬帶來強勁需求。

高盛還有另一個看多的理由:過去 10 年來的低報酬導致大宗商品、特別是能源領域陷入「結構性投資不足」。儘管標普大宗商品指數自去年 4 月低點反彈近 7 成,但過去 10 年卻下跌了 60%,遠遠落後標普 500 指數同期 263% 漲幅。

原物料在綠能時代扮演吃重角色

對於看好綠能的投資人而言,大宗商品實際上也在綠色經濟中扮演重要角色。

電動車可謂目前主流綠能趨勢,對銅的需求是傳統燃油車的 4 倍,風力發電機每兆瓦的銅的密度是傳統發電廠的 4 倍。另外,白銀也是綠能趨勢下的關鍵金屬。

Jefferies 分析師 Chris LaFemina 指出,現階段欲開發新的銅礦源來可能需要 10 年,考慮市場需求強勁,包含銅在內的幾個主要大宗商品將進入一段供不應求、價格拉升的時期。

儘管再生能源大有潛力成為未來主要能源,但華爾街認為,在能源轉型期間,未來幾十年原油和天然氣仍會為全球經濟發揮重要作用。

Smead Value 基金經理人 Bill Smead 說:「雖然 25 年後,電動車將成為主流,汽油不再是汽車的動力來源,但這轉換階段仍需要很長一段時間才能實現,原油與天然氣仍有必要。」


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