〈Fed會議前瞻〉聯準會料全力支持美國經濟 避免任何過早退出信號

美國聯準會預計召開今年首度會議,並於台北時間周四 (28 日)3:00 發布利率決策,30 分鐘後主席鮑爾 (Jerome Powell) 召開記者會。外界預計,Fed 無疑將繼續維持對美國經濟的積極支持。

MacroPolicy Perspectives 總裁 Julia Coronado 表示,他們將非常非常有耐心,近期經濟狀況比預期的要差,而疫情也變更嚴重,聯準會將一直堅持,直到疫苗與財政政策能改善經濟為止。

經濟學家預測,聯邦公開市場委員會 (FOMC) 幾乎肯定維持利率在接近零的水位,並再次誓言將以目前每月 1200 億美元的速度購買債券。

資產購買料維持

調查顯示,經濟學家預計聯準會將繼續每月購買 800 億美元的政府公債,和 400 億美元的 MBS(抵押貸款支持證券),直到就業與通膨數字有所提振,估計在 2022 年之前,此一目標都難以實現,因此行動會一直延續。

雖然「縮減 (tapering)」一詞,已經出現在會議的討論中,但是這麼做的殺傷力太強,正如鮑爾先前所說,「現在不是討論退出的時候」。

在人們談論逐漸縮減以及更樂觀的經濟預測之下,美國公債殖利率已經上升。

Pictet Wealth Management 美國資深經濟學家 Thomas Costerg 認為,鮑爾對財政刺激並不如市場那麼感興趣,反倒對病毒變種及其構成的風險會更加焦慮。

會議聲明預計變化不大

外界預測,本次聲明很可能承認經濟活動的放緩,包括勞動力市場也面臨挑戰,但不會改變其對未來政策的指導。

TD Securities 首席美國宏觀策略師 Jim O’Sullivan 認為,本次聲明沒有重大變化的好理由,中期來看,可能會對疫苗及財政支出略有樂觀,但看現階段,疫苗接種的速度比預想更慢。

在利率部分,聯準會已經暗示,在停止購債之前不會升息,根據計畫,當前接近零的利率水位會維持直到 2023 年底之後。

經濟學家的預測則是,有近半數經濟學家認為,2023 年可能會升息,有 40% 的經濟學家預計首次升息會發生在 2024 年或更晚。

通膨上升憂慮可能是記者會焦點

會後記者會,鮑爾可能會被問到與新任政府合作的問題,特別是他與財政部長葉倫 (Janet Yellen) 的合作模式。但在美股接連創高之後,更實質的問題可能在金融穩定和超額的投機性交易這類問題,以及與央行業務更相關的通膨問題。

儘管美國面臨的現狀是通膨疲弱,但在持續印鈔之後,以及資產、大宗商品等價格上揚之下,最終可能反映為通膨升高。

不過,依鮑爾先前談話,他認為即使美國人很快開始揮霍,也不太可能打破聯準會的核心擔憂,即美國的通貨膨脹太弱。比起高通膨的潛在危機,鮑爾似乎更擔心如何處理通膨過低的狀況。

對於資產泡沫,鮑爾一貫淡化這方面的擔憂,並指出,儘管某些地方的估值很高,但整體情況是喜憂參半。