蔡明彰觀點:電動車天邊彩虹 面板、NB脚邊玫瑰

蔡明彰觀點:電動車天邊彩虹  面板、NB脚邊玫瑰。(圖:shutterstock)
蔡明彰觀點:電動車天邊彩虹 面板、NB脚邊玫瑰。(圖:shutterstock)

今天報告的主題是「電動車天邊彩虹  面板、NB 脚邊玫瑰」。  

萬寶投顧蔡明彰強調,台股來到 16,000 點,進入高檔整理,內在因素有本土病例增加及農曆年長假因素加重獲利了結賣壓,外在因素更重要,聚焦美元走勢,本週即將上台的拜登政府提出規模 1.9 兆美元刺激計劃,可望在 2 月中旬至 3 月中旬獲得國會批准,但現在兩黨在參議院各佔 50 席。

刺激方案這種重大議案必須拿到 60 票才能通過,民主黨要再爭取 10 席共和黨支持,因此拜登最終通過的刺激方案規模將低於原先計劃,高盛估計大約 1 兆美元。葉倫擔任財長的聽證會本週舉行,未來拜登政府的財政政策操盤手,卻傳出不再支持弱勢美元,實際的狀況如何要注意,這兩件大事使近期美元指數反彈回到 90 點之上。

台股中期走勢,最重要取決於美元,若美元反彈,則台股資金行情褪色,距離 2 月 5 日農曆年封關不到三週時間,目前台股大盤,短中長期技術指標同時處於過熱,又歷史經驗台股容易在農曆年的 1 至 2 月出現高點後回檔修正。

舉例,1990 年高點 12,682 點,落在農曆年 2 月,2000 年高點 10,393 點,也出現在 2 月,去年 1 月來到 12,197 點的高點,也是落在農曆年前。

萬寶投顧蔡明彰強調,結論是,凡是歷來台股大多頭,來到農曆年資金最寬鬆之際,散戶更狂熱、更樂觀,通常要反向提高戒心。散戶在農曆封關前,操盤有三道護身符。

三道護身符包含控管持股比例、個股設定停利停損、買進股票之前多加考慮個股產業基本面。只要確實執行三道護身符,等於控制整體風險,最後的贏家未必是現在賺最多的人,而是將來一波中期修正,賠最少的人,以及大賺小賠的人,才會是最後勝利者。

週一大盤激烈震盪後戲劇化收復失土,台股中期格局看美元走勢,但短線走勢看散戶籌碼的融資餘額,上週五融資在上下洗盤 400 多點後,大減 32 億元,又週一早盤再洗出一些浮額,尾盤就反攻了。

台積電 (2330-TW) 仍是護國神山,但絕非金剛不壞之身,只要發生這件事,台積電就補跌了,就是美元開始強彈,開始動搖美股多頭格局,台積電就成為外資在台股提款的重心,散戶再怎麼瘋搶台積電,都不可能對抗外資賣壓。

再來,台積電宣佈,今年資本支出大幅提高到 250~280 億美元,遠高於市場預期的 220 億美元,這是長期大利多,因為有投資,才有未來的成長。但,今年台積電實際盈餘恐成長減緩,第一季 EPS 估 5.37 元,仍處於高水準,第二季因客戶庫存調整,將低於 5 元,下半年資本支出進入高峰,將吃掉盈餘,全年估 EPS 23 元,較去年 19.98 元,年增 15%,低於 2020 年的 EPS 成長 50%。

像台積電這種成長股,股價漲跌績效決定在營收盈餘的成長力道,盈餘成長強的年度股價大漲,去年就大漲 60%,今年盈餘成長放緩,就不會再複製去年瘋狂漲幅。不過,今年元月以來,台積電又漲了 14%,如此漲幅太超前反映,再大漲就有風險了。

特斯拉及中國電動車蔚來、理想、小鵬、比亞迪的集體狂歡,全球掀起瘋電動車議題,連國內政論性電視節目最近都在談電動車,隨波逐流,這就是熱過頭的現象,還要熱多久,不知道,但相關股票絕對處在高檔。

手上有的人再拼下去,但要設停利點,沒有的人不要再上車,連政論節目都暢談電動車,就印證擦鞋童理論。從第四季到隔年第一季,通常是台股做夢行情,投資心理遙望天邊彩虹,卻忽視腳邊玫瑰,殊不知彩虹短暫,沒有把握瞬間賣點,很容易套牢。

萬寶投顧蔡明彰強調,多數人不知道的事實,電動車營收占比相當低,血統最純正的特斯拉供應鏈貿聯 - KY(3665-TW)的電動車營收占比 15~20%,已經是最高個股,去年前三季 EPS 9.5 元,全年估 14 元,今年上看 16 元,目前價位的本益比 18 倍。但是,鴻海 (2317-TW) 集團近來一連串跨入電動車領域大動作,都僅止於規劃,實際的電動車代工尚未成熟。

全球前五大電視品牌近期擴大面板下單,比原估高 2~3 成,加價搶貨源,電視面板今年上半年報價再漲 4 成,漲幅比預期高一倍,報價將回到上次 2017 年高峰,當年友達 (2409-TW)、群創 (3481-TW)EPS 分別為 3.3 元及 3.37 元,但採用市場保守版預測,面板雙虎今年 EPS 估 1.8 元,以目前的價位計算的本益比 8 倍,簡直是大白菜價。

今年蘋果新款 iMac 將大改款,為近 10 年首見全新設計,移除 OLED 觸控條對 GIS-KY(6456-TW)不利,恢復實體功能按鍵,對精元 (2387-TW) 大利多,精元去年 EPS 6 元以上,今年更上看 7 元,本益比 10 倍不到,因為今年可望發放 4~5 元的股息,殖利率估 6%以上。

再來,iMac 將採用熱管散熱設計,雙鴻 (3324-TW)、奇鋐(3017-TW) 受惠,雙鴻去年 EPS 估 13 元,今年估 14.4 元,本益比 17 倍,奇鋐去年 EPS 估 5.6 元,今年估 6 元,本益比也只有 12 倍。

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