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友達、群創狂飆 還有哪些遭法人錯賣?

友達、群創狂飆 還有哪些遭法人錯賣?(鉅亨網資料照)
友達、群創狂飆 還有哪些遭法人錯賣?(鉅亨網資料照)

萬寶投顧分析師王榮旭表示,最近有些人擔心川普下台前的美國政治情勢,不過未來 4 年美股真正的關鍵因素,其實是拜登;股市反映未來,川普已經是過去式。

上週在專欄中看好拜登完全執政下,抗通膨的漲價概念股友達 (2409-TW)、群創(3481-TW) 短線漲多回檔兩成價差,反而是機會。果真,面板股再度大漲,先前賣出持股的法人,將面臨認錯回補的壓力。

2020 年底三星 LCD 延後關廠,引發外資投信法人連續調節面板持股,導致友達與群創從波段高點拉回近兩成的價差,2021 年元月面板報價依舊上漲,因疫情在家時間增加,TV、NB 及 PC 面板需求持續延燒,而受到晶圓代工產能爆滿的影響,IC 短缺狀況越來越嚴重,導致供需缺口持續擴大。

三星延後 LCD 關廠,對面板市況影響非常有限。相對於日前股價仍然只有為 10 幾元的友達以及群創,上季單季 EPS 挑戰 0.6~0.7 元,估計本季營收可望淡季不淡。如果營收季減率在 5% 以內,而第一季面板持續漲價,本季獲利不排除更高。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,這種獲利爆發程度,有如當初貨櫃輪長榮 (2603-TW) 與陽明(2609-TW),股價在 10 幾元的時候,我提醒大家當時的翻版一樣,後勢不可小覷。

法人可能認錯回補的漲價族群還有記憶體。2020 年第四季 DRAM 大廠南亞科 (2408-TW)、華邦電(2344-TW) 及旺宏 (2337-TW) 分別大漲 50%、108%、32%,若以年度計算,2020 年全年這三廠分別上漲 4%、45%、13%,遠低於台積電的六成及聯電的 1.8 倍。

DRAM 去年漲幅相對落後,短線充其量是漲多拉回整理,而南亞科上一季的財報匯損利空也可望出盡,DRAM 合約價本季起漲趨勢確立,周期循環向上也正要開始,上次的週期高峰是在 2018 年,DRAM 大廠美光及海力士股價都已經創下 20 年來新高,而南亞科與旺宏都還沒有過前一波循環的高點。

萬寶投顧分析師王榮旭強調,季報匯損利空是過去式,股價反映的是未來,就像穩懋 (3105-TW) 也是上一季匯損,短暫回檔後再創新高。

此外,抗通膨漲價族群還有被動元件,估計也是法人未來布局重點。電阻去年底已經起漲,如今再傳出上游材料漲價,第一季電阻再漲勢所難免。電動車的發展對於 MLCC 需求大爆發,一台傳統汽車用到約 3000 顆 MLCC,一台自駕電動車則需要 2~3 萬顆,是傳統汽車的 10 倍。

拜登提倡電動車產業人盡皆知,相關個股在拜登上任前已開始大漲,去年底專欄推介的凱美 (2375-TW) 與佳凌 (4976-TW) 皆已狂飆。而 MLCC 受惠電動車的效應尚未顯現,國內大廠如國巨 (2327-TW) 在 2020 年上漲 19%,華新科 (2492-TW) 甚至倒跌了 4%。

萬寶投顧分析師王榮旭指出,2020 年大盤狂漲了 2700 點,2021 年元月又漲了 1000 點,國巨及華新科都沒有怎麼漲到,具有低基期的優勢。預估今年國巨、華新科的 EPS 分別為 38~42 元、18~21 元,本益比分別只有 15 與 12 倍。比起台積電今年 EPS 估計 23 元,股價衝到 600 元,本益比達到 25~26 倍來看,被動元件的評價似乎過低了。

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