〈2021美股展望〉新債王岡拉克:明年新興市場是焦點 通膨率將維持在2%以上

新債王岡拉克:明年新興市場是焦點 通膨率將維持在2%以上(圖:AFP)
新債王岡拉克:明年新興市場是焦點 通膨率將維持在2%以上(圖:AFP)

雙線資本操盤手、有「新債王」稱號的岡拉克 (Jefferey Gundlach) 近日表示,明年通膨率將持續維持在 2% 以上的水平,新興市場表現也將優於美股,此外,大型科技類股可能正在失去動力外。

岡拉克在線上談話中表示:「聯準會 (Fed) 此前將目標通膨率設為 2%,然而,他們根本不希通膨率平均或上限只有 2%,我認為他們希望通膨率高於 2% 已經有一段時間,實際上,聯準會真正要的是讓通膨率高於新發行的美債殖利率,因為這樣才能更容易償還債務。」

因此,岡拉克預估,通膨率將在本月或下個月跌至低谷,然後 2021 年的大部分時間都超過 2%,屆時通膨率多數介於 2.25%,有時甚至可能會達到 2.4%。

不過岡拉克的估計與市場有明顯的分歧,據彭博社 (Bloomberg) 對 51 位經濟學家調查顯示,通膨率可能在 2021 年第二季暫時升至 2% 以上,然後在隨後幾個季度再次回落。

此外,岡拉克還認為,與美股,尤其是與目前高估值的標普 500 指數相比,未來新興市場將是一項卓越的投資。

對於美國政府與聯準會今年的救市行動,岡拉克表示,拜大量政府資金與低利率之賜,美國房屋銷售今年得以自 20 年來最低水平上升至 20 年來最高點。他表示,經濟成長無疑可以靠政府的紓困延續,因此政府必須持續為這些需要幫助的民眾提供幫助。

另外,岡拉克表示,可以預期的是,低利率水平將會維持一段期間,不過,從銅金比來看,目前 10 年期美國國債殖利率理應更高,而高收益債與美國國債的殖利率利差已經縮小許多,兩者投資標的對於投資人的報酬差異已經不大。

岡拉克認為 FAANG 與微軟 (MSFT-US) 今年的表現令人咋舌,然而這些類股正在失去動力,相對的小型股疲弱表現即將結束,羅素 2000 指數表現正開始領先標普 500 指數。


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