財政刺激希望轉濃 美債10年期殖利率刷八個月新高進逼1%

美國公債周五 (4 日) 下跌,殖利率反向上升至 3 月以來最高,殖利率曲線也趨於陡峭,主因在於美國公布遜於預期的 11 月非農就業之後,交易員押注華府很快將推出新一輪財政刺激以挹注經濟。

美國 10 年期公債殖利率周五一度攀升 7.5 個基點至 0.98%,挑戰 1%;殖利率曾在今年 3 月突破這個整數關卡。20 年美債殖利率報 1.541%,為 6 月以來最高;30 年美債殖利率報 1.75%,是 11 月 10 日迄今最高。

美國10年期公債殖利率走勢。來源:Bloomberg
美國 10 年期公債殖利率走勢。來源: Bloomberg

殖利率曲線趨於陡峭,2 年和 10 年期公債殖利率差擴大到 85.56 個基點,為 2018 年 2 月來最大。

通常非農就業數據若遜色,投資人會湧向美國公債避險、並摜壓美債殖利率。如今疫情破壞美國經濟,交易員把目光放得更遠,預期疲軟的就業市場會促使政府推出財政刺激,因而抑制債券的吸引力。

根據勞工部最新就業報告,11 月非農就業人數較前月增加 24.5 萬人,增幅遠遜於經濟學家預測中位數 46 萬人,是今年 5 月以來最差。不只如此,勞動參與率下滑的情況令人憂心。

Schwab 金融研究中心固定收益策略師 Collin Martin 說:「我們回歸『壞消息就是好消息』陣營。如果非農就業報告'可以促使國會通過某種紓困方案,對整體經濟是好事,而經濟好轉會導致殖利率攀高。」

10 年期平衡通膨率周五上升到略高於 1.9%,為 2019 年 5 月來最高,此數據反映債市對未來十年通膨預期,顯示市場抱持謹慎樂觀的心態。

美國眾議院議長佩洛西周五表示,刺激談判有更大動能,日前兩院議員提出的 9080 億美元跨黨派紓困計畫將士協商的基礎。美國總統當選人拜登進一步表示,「黯淡的」就業報告凸顯盡快採取行動的重要性,就算國會通過某種法案,明年 1 月仍需要提供更多支持。

Janney 資本管理公司首席固定收益策略師 Guy LeBas 說,更多的財政刺激可能代表公債供給增加,殖利率陡峭情況將延續。

美國財政部下周將標售三批債券,包括 560 億美元的年期公債、380 億美元的 10 年期公債、240 億美元的 30 年期公債。

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