併購潮捲土重來 花旗：半導體等3產業將洗牌

企業併購活動已經擺脫疫情肆虐期間的低潮捲土重來，花旗集團 (Citi) 預測明年收購交易將更為活躍，包括半導體、能源、生技，產業面貌可能會大洗牌。

花旗統計，美國企業宣布的併購活動在 3 月驟降至約 200 億美元，遠低於 1 月的約 1800 億美元，幾乎和暴跌的股市同步走低。但隨經濟快速反彈，併購活動在 10 月回升到 2050 億美元。

花旗美股首席策略師 Tobias Levkovich 說，接下來幾股力量將助長企業收購活動繼續增溫：融資成本低；疫苗研發帶來的樂觀情緒；特殊目的收購公司 (SPAC) 的籌資活動；全球貿易對立情況可能比先前和緩。

Spacinsider 統計顯示，為了收購其他公司而透過 IPO 募資的特殊目的收購估僧，今年來已經募集逾 640 億美元，較去年的 130 億美元大幅成長。

過去企業庫藏股是股市一大支柱，雖然今年因為疫情不確定性，庫藏股規模大減，但併購活動升溫，將為股市提供支撐。

花旗認為，能源、生技、半導體產業的併購交易將特別活躍。

能源

以能源業為例，油價持續疲軟，從 6 月底至今一直維持在略高於 40 美元的水準，如今乾淨能源崛起、未來可能的產業管制，正在威脅化石燃料的地位。

花旗認為，在低成長模式下，石油鑽探和生產商將尋求透過併購活動產生更多效益，市值 35 億美元的 Cimarex Evergy(XEC-US) 將是潛在目標。

生技

花旗也看好生技產業收購活動在 2021 年激增，分析師說，安進 (AMGN-US)、吉利德科學 (GILD-US)、Biogen(BIIB-US) 的獲利展望正在惡化，促使這些企業購買資產，增加新藥陣容。三家公司未來三年 EPS 複合年增率分別為 6%、4% 和 -9%。

花旗說，Biogen 阿茲海默症療法 Aducanumab 獲得批准的可能性下降，特別需要購買一些良好的資產。

半導體

半導體產業整併潮將延續到明年。今年輝達 (NVDA-US) 以 400 億美元向軟銀買下安謀 (ARM)，超微 (AMD-US) 斥資 300 億美元收購賽靈思 (Xilinx)，兩筆交易都是為了在雲端運算市場搶占更大版圖。

花旗預測安森美半導體 (ON Semiconductor)(ON-US) 將是下一個潛在收購目標，理由是汽車晶片需求升溫，而安森美目前 58% 營收便來自汽車和工業市場，該公司目前市值 110 億美元。