2016年經濟怎麼走? 高盛:油價與人民幣雙跌

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強勢美元削弱企業獲利 分析師認為美股風險漸增 (圖:AFP)

隨著時序進入 12 月, 2015 年也要過完了,投資大眾都放眼 2016 年的投資方向。許多大型投資機構也紛紛發表對於 2016 年的經濟展望與投資趨勢看法。

媒體《Business Insider》報導,對於 2016 年的投資展望,高盛銀行 (Goldman Sachs) (GS-US) 從總體經濟的角度切入,藉由綜合數據、趨勢模型、關鍵指標、預期走勢等數據,幫投資人剖析投資要點。

全球經濟成長率預測

由於新興市場經濟成長強勁,歐元區與日本的經濟狀況也不錯,高盛預期 2016 年全球經濟將會加速成長,經濟成長率將從 2015 年的 3.2% 成長至 2016 年的 3.5% 。

對於全球第 1 大經濟體美國,高盛預估經濟成長率將從 2015 年的 2.5% 衰退至 2.3% 。對於 2015 資本市場動盪劇烈的中國未來經濟預測,高盛認為成長率將從 2015 年可能達到的 6.9% 下滑至 2016 年的 6.4% 。

美國聯準會貨幣政策

此外,高盛表示,由於美國就業人口不斷增多,營造出美國勞動市場十分穩健的表象,也讓美國聯準會很可能在 2015 年 12 月 16 日的會議上,宣布升息。升息幅度預估在 75 到 100 個基準點,然而, 2017 年卻可能反手降息 100 個基準點。

高盛分析師表示,市場小看了美國聯準會升息的影響力量。高盛認為英國央行將會在 2016 年第 2 季跟進,採取升息決議。

不過,並不是每個地區都決議升息。像是歐元區與日本, 2015 年則決定繼續推出寬鬆貨幣政策,促進市場經濟。高盛預估,中國央行則會推出 2 階段的降息政策,總降息幅度可能達 300 個基點。另外,人民幣美元也可能從現在的 6.4371 續貶至 6.6 。

證券市場走勢

對於資本證券市場的未來走勢,高盛認為,企業獲利不如以往,加上多頭牛市已持續多年,使得美股水位偏高,相對來說,亞洲、新興市場與其它地區的股票,風險較美股小很多。

高盛分析師說,他們仍舊有介入與操作美股,但是預期報酬都不如以往樂觀。[NT:PAGE=$]

下圖為為高盛對於日本、歐元區、美國、扣除日本的亞洲太平洋地區證券市場的預期。可以明顯看出高盛非常看好日本股市的未來走勢。

(圖:高盛)
(圖:高盛)

原物料價格

相對於股票市場,由於國際油價不斷下挫,高盛建議投資人先不要購買債券和原物料。

高盛認為,債券與證券市場走勢背離、國際原油價格繼續下挫、中國經濟持續走弱等 3 大狀況是 2016 年資本市場最大的風險。

高盛分析師表示,現在證券與債券市場的報酬正相關走勢,是自從 1870 年以來,時間維持最長的一次。但之後可能面臨聯準會 (FED) 升息、通貨膨脹率升高等貨幣政策改變,使得證券與債券市場的金融環境不再如同以往般穩定。

每桶 20 美元的國際原油

由於美國石油庫存不斷攀升,暖冬效應也讓石油和天然氣等資源庫存消耗速度減緩許多,再加上新興市場經濟成長緩慢,使得原物料需求不振。另外,伊朗將會恢復石油出口,也讓國際原油價格無法在短期內止跌回穩。

即使在供過於求的情況下,全球產油國卻沒有減產的意願,高盛預估未來國際原油價格將跌至每桶 20 美元

人民幣貶值

高盛認為, 2016 年的全球經濟並不會比 2015 年好太多。強勢美元、中國經濟持續放緩、人民銀行預期降息的結果,就會導致人民幣續貶。

因為每個國家的經濟政策都不同,投資報酬也不同,所以專家建議市場投資人,還是要各方蒐集資訊,檢視自己的資產配置,找出對自己最適合的投資管道與模式。