股市漲跌輪動開啟 新興股市接棒領漲

美股近期類股輪動,科技股拉回。(圖:AFP)
美股近期類股輪動,科技股拉回。(圖:AFP)
一週回顧及表現

成熟市場

1. 美國新一輪刺激法案持續陷入僵局,聯準會維持目前利率,並重申高度鴿派立場,美股類股輪動,科技股拉回,實體銷售與原物料類股大幅反彈,整體美國股市則下跌 0.6%;

2. 歐洲二次疫情狀況惡化,工業生產月增率遜於預期,新車註冊數由前期 - 5.7% 下滑至 - 18.9%,歐股下跌 1.0%;英國央行會議決議維持目前貨幣政策不變,同時提出將討論負利率議題。

新興市場

1. 中國 8 月工業生產年增率來到 5.6%,優於預期的 5.1%,零售銷售年增率自疫情以來首度翻正,由前期的 - 1.1% 攀升至 0.5%,儘管中美關係持續緊張,但中國基本面並未停止改善,中國股市上漲 1.7%; 

2. 台灣央行維持利率不變,並上修今年經濟成長率至 1.6%,強勁基本面推升資金青睞,美元台幣挑戰 29 大關,台灣股市上漲 1.6%。 

債券市場

1. 聯準會會議決策公布,其中對通膨容忍更加寬鬆的相關聲明,促使美國政府公債殖利率全面上揚,指數下跌 0.2%;

2. 雖然美國政府公債殖利率上揚,但在利差小幅變化下,全球高收益債券小幅上漲 0.2%,新興市場債券下跌 0.3%。

原物料、匯率

1. 在聯準會鴿派的立場下,美元指數下跌 0.4%,但市場持續等待更多額外刺激黃金上漲的動力,金價收在 1,950.86 美元 / 盎司,小漲 0.5%; 

2. OPEC + 週四召開會議重申遵守減產協議的重要性,颶風削減美國產量,石油價格上漲 8.6%(以布蘭特原油為例)。

資料來源: Bloomberg,2020/09/21(顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/09/18)

資料來源: Bloomberg,2020/09/21(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/09/18)
資料來源: Bloomberg,2020/09/21(圖中顯示數據為週漲跌幅結果, 資料截至 2020/09/18)
三大市場關鍵事件及分析

1. 類股需輪動,股市才健康

9 月初時科技類股較 200 日均線高出 29.5%,遠大於已開發國家股市的 11.7%,兩者差距直逼 1997 年至 1999 年科技泡沫期間,適時修正與類股輪動對股市長牛更有利。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採 MSCI 世界資訊科技與 MSCI 世界指數,2020/9/16。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,採 MSCI 世界資訊科技與 MSCI 世界指數,2020/9/16。

2. 聯準會超鴿派,利率市場強心針

聯準會會議聲明較預期更鴿派,表示只有在充分就業與長期通膨確定達標時,才會調整現有利率政策,等於未來數年內利率都將維持在目前水準。

資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理 2020/9/17。
資料來源:Bloomberg,「鉅亨買基金」整理 2020/9/17。

3. 能源庫存消耗不如預期,油景怎麼看? 

自七月底美國商業原油庫存隨著經濟解封出現明顯下降,然而受到墨西哥灣煉油廠因颶風而暫時關閉所影響,近期原油庫存減少不如預期,然而待此短暫因素改善,油價前景仍將受惠經濟回溫。

資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2020/9/18。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理, 2020/9/18。
本週關鍵數據行事曆
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/09/16。
資料來源: Bloomberg,「鉅亨買基金」整理,2020/09/16。

鉅亨投顧獨立經營管理
本資料僅供參考,「鉅亨買基金」已盡力就可靠之資料來源提供正確之意見與消息,但無法保證該等資料之完整性。內容涉及新興市場部分,因其波動性與風險程度可能較高,且其政治與經濟情勢穩定度可能低於已開發國家,也可能使資產價值受不同程度之影響,匯率走勢亦可能影響所投資之海外資產價值變動。投資人應依其本身之判斷投資,若有損益或因使用本資料所生之直接或間接損失,應由投資人自行負責,本公司無須負擔任何責任。
本文提及之經濟走勢預測不必然代表基金之績效,基金投資風險請詳閱基金公開說明書及投資人須知。
基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險,基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
各銷售機構備有基金公開說明書及投資人須知,歡迎索取。有關基金應負擔之費用(境外基金含分銷費用),已揭露於基金之公開說明書或投資人須知中,投資人可至公開資訊觀測站或境外基金資訊觀測站中查詢。
投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重。基金經金管會核准或同意生效,惟不表示絕無風險。由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估,該等基金不適合無法承擔相關風險之投資人。基金經理公司以往之經理績效不保證基金最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書及投資人須知。
投資於 Rule 144A 債券,境內高收益債券基金最高可投資基金總資產 30%; 境內以投資新興市場國家為主之債券型基金及平衡型基金最高可投資基金總資產 15%; 境外高收益債券基金可能有部分投資於美國 Rule 144A 債券,該債券屬私募性質,較可能發生流動性不足,財務訊息揭露不完整或因價格不透明導致波動性較大之風險。
不動產證券化型基金得投資於高收益債券,其投資總金額不得超過基金淨資產價值之 30%。
投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,過去之績效亦不代表未來績效之保證。
基金配息率不代表基金報酬率,且過去配息率不代表未來配息率;基金淨值可能因市場因素而上下波動。
基金配息前未先扣除應負擔之相關費用。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。
鉅亨證券投資顧問股份有限公司 │ 客服信箱:cs@anuegroup.com.tw
公司地址:台北市信義區松仁路 89 號 2 樓 A-2 室 │ 服務專線:(02)2720-8126 │ 服務時間:09:00-17:30


延伸閱讀