中國人行放水7000億人民幣 惟暗示本月LPR恐不變

周一 (17 日) 中國人行在公開市場進行人民幣 7000 億元 MLF 展延操作,利率保持在 2.95% 不變。值得關注的是,8 月份 MLF 到期總金額為人民幣 5500 億元,而這次 MLF 展延意味著向市場多釋出人民幣 1500 億元的資金量。

外界已預期這次 8 月份 MLF 利率保持不變,反映出周四 (20 日) 公布的 LPR 報價也不會再下調,另一方面 MLF 擴大展延資金量,可能下半年度人行降準的規模與次數也將不如預期。

(圖片:AFP)
(圖片: AFP)

中國中信證券指出這次中國人行以超出預期的規模展延 MLF,將使 8 月份釋放的流動性數據大增,一反 6、7 月資金淨收回的態勢,主要考量點應該是在加強財政和貨幣政策的配合。因 8 月份政府公債和地方債的供應量較大,需要流動性支持。

光大保德信基金認為,從上周中國人行在公開市場操作的行動來看,基本上流動性釋出的節奏和地方債發行的節奏是相當的,而人行也在貨幣政策執行報告中表達支持財政舉債的態度。寬鬆的財政政策取得等量的資金配合,意味著市場流動性將更加平穩。

方正證券表示人行配合地方政府專項債的發行,使得貨幣政策將更加靈活,流動性保持在合理充裕的範圍內,維持利率穩定。綜合來看,未來還將有人民幣 1.5 兆元的專項債陸續發行,且人行要達到今年 M2 和社會融資明顯超出去年的目標不變,而在 7 月信貸數據略低於預期的情況下,認為未來貨幣政策將較 6、7 月份更寬鬆些,只是短期不會全面降準。

不過第四季中國經濟再面臨風險,使經濟復甦情況不如預期之下,不排除人行再推出定向降準的可能性。