蔡明彰觀點:台股壓力測試 資金往這二個族群

蔡明彰觀點:台股壓力測試,資金往這二個族群。(鉅亨網資料照)
蔡明彰觀點:台股壓力測試,資金往這二個族群。(鉅亨網資料照)

今天報告的主題是「台股壓力測試,資金往這二個族群」。

萬寶投顧蔡明彰強調,俄羅斯註冊全球第一支新冠疫苗,不知道消息的真假,並且有效性跟安全性都存疑,但是禮拜二的全球資本市場出現了壓力測試。

失去了避險作用,黃金大跌 5%,美股全面的拉回,今年來資金的派對那斯達克創下了歷史新高,今年的漲幅 20%,這時候出現非常微妙的現象,歐美的疫苗股全面的狂跌,因為落後研發的進度,將會血本無歸。

另外,今年受惠居家上班、遠距商機的科技股也出現了重挫,Zoom 跌掉了 7%、AMD 跌了 6%,Netflix 跟蘋果都跌 3%,此時資金轉進金融、工業、消費、旅遊等類股。

世衛組織 7 月 31 日表示,全世界目前 165 種候選的疫苗正在研發中,其中 26 種不同人體試驗階段,俄羅斯是其中的一種,但僅為臨床第一階段,居然對外宣稱本週會進入第三階段的試驗,9 月量產,已經有 20 個國家預定了 10 億劑,連帶了台股也有壓力了,台股今年大盤漲了 6%,突破了 12,682 點,創下了 13,031 點的歷史高點。

萬寶投顧蔡明彰強調,電子的權值股台積電 (2330-TW) 今年漲 30%,聯電 (2303-TW) 漲了 54%,聯發科 (2454-TW) 更是大漲 57%,俄羅斯的疫苗宛如鯰魚效應,很快會有歐美的疫苗宣佈第三期試驗成功,這個時候台股的類股將會大洗牌,但是今年漲幅已大,大於 50%的漲幅,這些的電子股將有獲利回吐的壓力。

其中,要特別小心,本益比 30 倍以上已經充分反映了利多題材的高價電子股,尤其 IC 設計,將有中期做頭的風險。
 
萬寶投顧蔡明彰強調,這時候的資金將會轉進低基期的中小型電子,因為電子仍然佔據了台股資金成交動能的 80%,半年報優於預期、今年的漲幅有限,甚至被台積電排擠而負報酬的中小型電子成為焦點。

奇鋐 (3017-TW) 上半年 EPS 是 2.1 元、上季 1.6 元,史上最賺,今年的股價只有漲了 21%,志超 (8213-TW) 第二季的 EPS 是 1.28 元,今年的股價也只上漲 21%,在禮拜三雙雙出現漲停。

不過,提醒大家中小型電子盡量從上游找起,因為進入了 5G、AI 時代,產品的規格率先修改設計,上游比較受惠,下游因為疫情使得需求疲弱,目前仍在消化庫存,比如說被動元件,其實不乏上半年財報很好,但是股價成不了氣候,最主要就是消化庫存,產品的報價仍是下跌。

但是,外資喊的目標價有時候也太過聳動了,ABF 的載板欣興 (3037-TW)、南電 (8046-TW),被某外資目標價喊到 155 元跟 235 元,這一家外資在台灣沒有註冊,上次也喊聯發科喊到 1,000 元,小心散戶被割韭菜。

萬寶投顧蔡明彰強調,再過來,資金第二個方向會流向優質的非電子股,其實禮拜三當中,台股的主力還是逆勢拉抬生技股的天國一輝,依然高掛漲停,資金派對可維持一時的榮景,但是台股的長期價值取決於全球情勢,凡是高本益比、高股價淨值比的個股將進入了大幅修正的倒數計時。

驅動 IC 電源管理晶片,台廠已經做到世界前三名,也造成了 8 吋晶圓代工產能的滿載,而相關的指標聯詠 (3034-TW)、致新 (8081-TW) 目前的本益比依然偏低。

但是,非電子的春天,因為很多台灣的傳產,它在全球的製造、設計能力名列前茅,疫情使得歐美的民眾不敢搭乘公共交通工具,自行車因而大賣,巨大 (9921-TW)、美利達 (9914-TW) 股價都在今年改寫歷史新高,但 7 月營收月減一成,假如疫苗研發成功,自行車的需求將會減弱,目前已經不宜再追高。

但是,緊接著高爾夫球桿頭大田 (8924-TW)、明安 (8938-TW),7 月的營收月增 30%,因為高球賽事開打,而且暫時無法跨國商務活動,許多的企業老闆主管留在國內勤打高球,大田第二季 EPS 1.66 元,今年的股價依然下跌 8%。

另外,我們也看到零售的全家 (5903-TW)、寶雅 (5904-TW) 股價也創下了歷史新高,最主要是虛實結合的銷售奏效。

再過來,也有看到部分的傳產股攻勢凌厲,國產 (2504-TW) 今年的股價上漲 27%,但是第二季的 EPS 是 0.55 元,表現亮麗,最主要台商回流蓋廠房大樓,對國內預拌混凝土的需求及報價都明顯的推升,相較資產股炒土地開發只有一次性的利多,國產有長線盈利成長的題材,目前股價已經挑戰了 11 年的高點。

再過來,工業用紙的正隆 (1904-TW),佈局台灣、越南工紙市場,受惠中美貿易戰,尤其是大陸禁止廢紙進口,所以跟三年前中國造紙的榮景,當時領導廠商榮成 (1909-TW)EPS 3 元、股價在 50 元,但正隆只有 EPS 1 元、股價 20 元,現在已經出現了全面的翻轉。

正隆的價位遠遠超過了榮成,正隆上半年的 EPS 1.5 元,全年估計 3 元以上,股價也即將挑戰了 25 年來的高點,由於全球疫情的關係,但是依然網購盛行,網購盛行的話,對工業用紙的需求很大,造就了國內正隆工業用紙股價跟營運的榮景。

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