【第一金投信】金融壓力指數降溫 新興債好兆頭!

新興市場金融壓力指數近期終於由正轉負,來到 3 月疫情爆發以來新低,代表最壞情況已過。歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信指出,近 10 年,當該指數落至零以下,新興市場債未來一年平均上漲 6.85%,建議投資人把握布局機會。

「金融壓力指數」主要衡量金融市場的風險程度,由美國金融研究辦公室針對全球、美國、成熟國家、新興國家 4 大區域,分別編制各自指數。當指數大於零軸,代表風險逐漸增加;反之,則代表金融市場狀況逐漸趨於穩定。

自 3 月全球新冠肺炎疫情爆發以來,各區域金融壓力指數都明顯飆高,不過,6 月起即陸續回落零軸以下。新興市場受到外部環境連帶影響,反應相對落後,直到 7 月底終於由正轉負,來到 - 0.12,相較於 3 月下旬的 1.2 高點,情況已明顯改善。

若統計 2000 年以來,新興市場金融壓力指數與債券的關係,發現當前者落至零軸以下,新興債後一年的平均報酬率為 6.85%,而且正報酬機率達 85%,顯示新興債布局時點浮現。

第一金投信指出,新興市場金融情勢改善,主要得力於三大因素:一是美國聯準會為首的各國央行,採取積極寬鬆措施,於市場釋放流動性;二是油國組織達成減產協議,帶動油價止跌回穩;三是新興國家經濟衰退幅度較成熟國家來得低,且預期明後年擴張力道強勁。

觀察近期債市資金流向,新興債已連續四周吸引資金流入,反映投資人恐慌情緒散去,資金重回新興債等風險性資產懷抱。

第一金投信指出,目前新興債殖利率落在 3.95% 左右,相較於全球投資級債、公債各只有 1.5%、0.4% 左右,吸引力相當大。其次,新興債利差水準約 362 個基本點,仍高疫情前的 295 個基本點,隨著風險偏好的提高,利差有望進一步收斂,投資人應把握布局機會。

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