蔡明彰觀點:台股史上最冷清創天價 台積電漲停卻打信號

今天報告的主題是「台股史上最冷清創天價,台積電漲停卻打信號」。

台積電 (2330-TW) 是一個超級大牛股,歷史經驗顯示,台積電的漲跌停為台股頭部跟底部的先行指標。

美股 2000 年網路泡沫之前,台股 2000 年 2 月 18 日創下了 10,393 點的高點,當時的背景是陳水扁當選總統,政黨輪替。在政治因素之下,大盤先跌到了 8,250 點,但是緊接著,逃命大反彈,來到 4 月 6 日又重回萬點 10,328 點。

但是,奇怪的是,台積電卻領先在 3 月 27 日出現漲停板 211 元,當時的指數是 9,807 點,換句話說,台積電亮燈漲停,領先大盤指數大約 5%,已經觸及了高點。後來果然在美國網路泡沫利空之下,2000 年年底台股跌到 4,555 點,較高點下修 56%,形同腰斬。更慘的是,隔一年,2001 年還進一步跌到 3,411 點。

再來,2008 年金融海嘯發生之前,在 2007 年的 10 月,台股出現 9,859 點的高點,2008 年馬英九當選總統,520 就職,指數登高一呼,來到 9,309 點。但是,台積電後來在金融海嘯一路的台股狂跌當中,在 2008 年的 10 月 27 日,罕見的盤中跌停板 37 元,當時指數是 4,366 點,到了 11 月 21 日,台股跌到了底部 3,955 點。換句話說,台積電罕見的跌停板,它預告了指數,再跌 10%就落底,結果隔年 2009 年台股的高點來到 7,875 點,等於從 3,955 點,大漲了 100%。

萬寶投顧蔡明彰強調,禮拜一台股再度改寫了歷史高點,睽違了 30 年之久的 12,682 點被突破,最高的指數,新的記錄是來到 12,686 點。但是,居然在台積電漲停的時候,大盤也創下歷史新高時,卻有 1,400 多檔的上市櫃股票,將近 8 成,股價是下跌的,堪稱史上最冷清的創歷史高點。 

台積電的漲停背景是英特爾 7 奈米 CPU 出包,台積電可望取得英特爾委外代工,今年 EPS 上看 18 元。英特爾 7 月 25 日狂跌 16%,國際資金持有英特爾將移轉到台積電,造成禮拜一台積電的罕見漲停板。

在台積電漲停板的時候,不管是台積電的盟友或者敵人都大漲。同一個集團的世界先進 (5347-TW),下游封裝的日月光投控 (3711-TW),以及競爭對手聯電 (2303-TW),禮拜一都大漲。

其中,股價最落後的是日月光控股,今年到目前股價依然下跌 10%,因為台積電今年的資本支出有 10%,折合新台幣 500 億元用於先進封裝,這表示台積電這幾年來跨入了先進的封裝,不再委由日月光控股來代工,所以日月光控股應該是台積電的盟友,股價最最落後的一檔。

另外,要提醒大家,台積電的設備股,對英特爾的這個利多,短多的效果不大,因為 7 奈米跟 5 奈米的設備,投資早已經進行。

此外,也有不同的聲音,台積電的客戶,但是是英特爾的對手超微 AMD,每個月跟台積電預訂了 2 萬片 5 奈米的產能,所以無法容忍台積電挪出產能去伺候英特爾這樣的一個對手客戶。另外,台積電的產能也擠爆,可能也挪不出新的產能來給英特爾。

萬寶投顧蔡明彰強調,在禮拜一的盤面出現了大戶主力擔心大盤做頭,急著出脫,通常在資金派對曲終人散之前的最後一波行情,決戰在籌碼面。漲幅太大的股票,反而在突破 12,682 點之後,漲不動了。

舉例,遊戲股的網龍 (3083-TW)、資產股的士紙 (1903-TW),生技天國一輝,中天 (4128-TW)、杏國 (4192-TW)、合一 (4743-TW)、杏輝 (1734-TW),居然在禮拜一出現了跌停板。

另外,擴大層面來看,今年防疫的飆股,恆大 (1325-TW)、熱映 (3373-TW),在大盤突破創新高之後,卻是出現了重挫,防疫疫苗概念股高端疫苗 (6547-TW)、國光生 (4142-TW),都有相同的情況。

但是,現在最擔心的是國際的黑天鵝,黃金已經在禮拜一突破了 2011 年每盎司 1,921 美元的高點。白銀從今年的低點,已飆漲了 90%。

另外,美國聯邦法院認定比特幣為貨幣,禮拜一比特幣站上了 1 萬美元,最近這四個月急漲了 150%,這其中最重要的是美國即將第四輪的刺激方案,加大了美元指數的跌幅,美元指數最新的報價,跌破了 94 點,所以美元指數為美元資產,包括了美股、美債、美國房市的先行指標,美元走弱以後,資金流向哪邊,哪邊就呈現狂牛。

特別注意的是,中國現階段拋售美債會兩敗俱傷,這一種核子級的金融武器,不可以輕易的使用。但是,中國人行數字貨幣研究所與滴滴出行達成了戰略合作協議,共同研究數字人民幣在智慧出行的領域,2020 年中國網約車市場 720 億美元,折合人民幣高達 5,000 億元,所以比特幣在 2017 年,從不到 1,000 美元,急飆到 2 萬美元,這樣的盛況會不會在美元走弱、中美衝突之下再度上演。

回顧上一次的經驗,國內的板卡股票,包括撼訊 (6150-TW)、麗臺(2465-TW)、青雲(5386-TW)、映泰(2399-TW)、華擎(3515-TW)、承啟(2425-TW) 等股票在那一段比特幣狂飆的時候,股價都呈現了投機走勢,分別從 2 倍到 25 倍的漲幅。

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