【摩根市場洞察 發掘投資契機】 美國總統選情風向大變 勿入訊息投資陷阱

林雅慧 Agnes Lin 摩根投信環球市場策略師
重點:
  1. 新冠疫情在美國再度惡化,當局重啟經濟的步驟備受到打擊,甚至影響大選選情。
  2. 除了總統大選,國會改選也會影響美國下一任總統的施政方向。
  3. 聚焦美國結構性的利多因素,特別是低利環境與投資人對美元與美債的長期需求。
事件

新冠疫情在美國再度惡化,程度之深甚至還影響到了美國總統的選情。尤其現在拜登的民調支持度領先川普高達兩位數,也讓人猜測民主黨若奪回白宮,其反對企業減稅的政策是否會衝擊到美股的走勢。

影響

疫情的惡化的確重擊了川普的選情,不過除了總統大選外,美國國會同樣也會在年底進行改選。倘若民主黨奪回白宮,但國會卻還是維持分裂的情況下,拜登的施政力道就可望趨向溫和;除非民主黨同時拿下白宮與國會,否則美國目前的政治生態還是會持續。所以與其聚焦美國總統大選等政治性議題,不如聚焦在美國經濟真正的結構性因素,並以此做為長期投資的考量。

建議

聯準會已確定把目前的利率水準延長到 2021 年底,而且市場預期美國的長期利率也將偏低,因此極度寬鬆的貨幣環境將繼續主導未來美國的資本市場。目前市場預期美國企業在 2021 年的獲利增長,將從今年的衰退兩成到成長兩成,再加上國際投資人對美元與美債有長期結構性的投資需求,因此儘管疫情嚴峻,美國總統大選也是風雲變幻,但資本市場的長期走勢並不悲觀。

有鑒於當前全球資產在評價面上已偏高,伴隨企業財報季的登場,投資人要特別留意企業對未來的獲利展望,以及訂單與消費市場的需求變化。股票部分偏好以美國與亞洲為首的市場,固定收益則以高收益債與高品質的信用債券為主。

美國長期利率走勢預期
資料來源: Bloomberg,摩根資產管理整理,「Guide to the Markets – Asia」。最新資料:截至 2020 年 6 月 30 日
資料來源: Bloomberg,摩根資產管理整理,「Guide to the Markets – Asia」。最新資料:截至 2020 年 6 月 30 日

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