〈觀察〉蔡力行上任滿三周年聯發科市值破兆 起因於兩個關鍵決策

手機晶片大廠聯發科 (2454-TW) 今 (8) 日股價最高達 674 元，市值站穩兆元關卡，衝上 1.07 兆元，緊追台股市值第二大鴻海 (2317-TW) 的 1.2 兆元，適逢執行長蔡力行本月上任剛滿三周年，也交出一張亮眼成績單；回顧這三年，外界認為，擴大研發費用及關鍵時間選擇 5G 技術規格，是聯發科市值可衝高的兩大重要因素。

聯發科先前在 4G 時代遭遇強大競爭壓力，由於是市場後進者，加上高通 (QCOM-US) 在 4G 技術上坐擁許多專利優勢，聯發科後進僅能分食中低階市場，同時中國政府又大力補貼中國廠商，更使聯發科腹背受敵，產品競爭與生存空間相對受限，股價從 2014 年的 545 元一路下跌，2016 年更下探至 192 元，跌幅高達 6 成。

蔡力行在 2017 年 7 月走馬上任後，除了開始樽節費用開支外，更在營運低檔擴大投資，董事長蔡明介在當年股東會上也誓言，聯發科 5 年內將投資 2000 億元研發費用，全力佈局未來新商機，聯發科去年光是研發費用就衝破 600 億元，近 5 年總計高達 2800 億元，遠超過當時喊出的目標，積極布局與卡位下，造就聯發科 5G 世代市場先進者的結果。

也因此，在 2019 年底 5G 世代來臨時，聯發科憑藉先前累積的技術與專利，晶片發布與進展都早於高通發表時程，陸續推出天璣 1000、800 系列等晶片，雙吃旗艦、平價市場。

蔡力行在 5G 世代時，也在關鍵時刻選擇正確規格，第一波先選覆蓋能力廣的 Sub 6 ，技術規格一改過去 4G 時代躊躇不前的策略，除看好市場將優先推出 Sub 6 終端產品，也因中國是全球 5G 最大市場，採 Sub 6 更有優勢，此舉也讓聯發科取得多數手機廠訂單。

與此同時，蔡力行也瞄準以毫米波為主力的美、日市場，最快今年底將推相關產品，通吃美、中、歐、日與南韓等 5G 手機市場。

聯發科在兩大重要決策下，股價也一路向上走揚，蔡力行上任前聯發科股價僅 260.5 元，之後一路走揚，直至今日止最高衝上 674 元，等於蔡力行任內，聯發科股價漲幅高達 159%，市值更首度站上兆元，並緊追鴻海坐三望二，適逢蔡力行上任滿三周年，也等於交出一張漂亮的成績單。

展望下半年，蔡力行預計，除中系客戶推新品，非中系客戶下半年也將推出搭載聯發科 5G 晶片的手機，帶動 5G 晶片出貨逐季成長，外資估，聯發科今年 5G 晶片出貨量將上看 7000 萬套，明年更成長至 1.7 億套。