權證風險隨報酬擴大 靠一招獲利不縮水

買不起股票沒關係,只要了解權證,就能用更少的資金,同步參與股市行情,不過,投資權證的風險與報酬都會同時擴大,買權證怎麼買才不吃虧是重要課題,元大金 (2885-TW) 旗下元大證券表示,要優先挑選「隱波不降」的權證,才能保障將來賣回權證時,投資權益不受損,獲利不縮水。

券商是以「造市委買波動率」計算造市委買價格,這是權證合理價格的重心所在,但是一般造市券商並不會公開「造市委買波動率」,如果投資人想知道,只能透過市場上已知的權證價格去「反推」可能的波動率,因為是「反推」所以稱為「隱含」波動率,以追蹤造市波動率是否有被調降的情形。在其他條件不變下,只要造市券商調低造市波動率,算出的權證價格就會變低,投資人在賣回時的價格就會吃虧。
  
舉例來說,某檔權證的履約價 300 元,半年後到期,行使比例 0.1,造市委買波動率是 30%,當標的股票價格同樣為 300 元時,其權證造市委買價格為 2.62 元。若投資人買進該權證後,造市委買波動率立刻被調降至 29%,結果就會造成標的股票價格明明同樣維持在 300 元,但權證造市委買價格立刻就跌到 2.54 元,等同投資人現賠掉 0.08 元 (損失約 3%),這就是調降造市委買波動率所造成的損失。

權證是股票的分身,價格隨著標的股價上下波動,有一定的公式可以計算權證的合理價格。理論上,只要造市券商能忠實依造市規定反應報價,投資人買賣權證時,就不須擔心有造市價格變動明顯不合理而吃虧的情形。但是權證商品結構相較一般股票複雜,交易規則也不太一樣,建議投資人先瞭解權證「造市規定」及「合理價格」再進場。

要能準確計算權證合理價格,必須先知道該檔權證的「造市委買波動率」,而後只要將權證「造市委買波動率」帶入試算器,就能算出權證合理價格。

元大證券表示,為了保障投資人「知」的權益,推出「隱波不降大公開」專區,秉公開每檔元大權證從掛牌第一天到最近一天的「造市委買波動率」,只要輕鬆透過試算器,就能立即掌握每一檔元大權證的合理價格,做出最快速、最正確的投資決策。報價透明看得見,買賣才安心,選擇「隱波不降」的權證,才能保障賣回時價格不會減損,獲利不會縮水。最後,特別提醒投資人,使用權證投資,風險與報酬都會同時擴大,建議新手投資人可以先利用券商的免費模擬交易平台,練好身手提高勝率,再進場投資。