日本大舉發債至近2兆美元 殖利率曲線將趨向平坦化

日本大舉發債至近2兆美元  殖利率曲線將趨向平坦化(圖:AFP)
日本大舉發債至近2兆美元 殖利率曲線將趨向平坦化(圖:AFP)

據《彭博》報導,日本於本財政年度所發行的債券規模已高達 2 兆美元,創下史上最高紀錄。而由於短天期的公債殖利率上升、超長天期的公債殖利率下滑,預期殖利率曲線將會趨向平坦化。

由於日本政府大幅增加短天期債券的發行量,導致外國投資者需求降溫,並推升短期公債的殖利率,而超長天期的公債殖利率,則因投資人需求的提升,而呈現下滑的趨勢。

摩根士丹利 MUFG 的策略師 Koichi Sugisaki 表示,日本公債的殖利率取決於供給和需求面的平衡,供給面為政府所實施的財政刺激,而需求面則為日本央行的債券購買。

由於各國所實施的降息政策,造成全球公債殖利率下滑,因此,「正殖利率」的債券相當受到日本投資人的青睞。據統計,日本保險公司於 3 月及 4 月份,購買的超長天期公債規模達到 1.53 兆日圓 (143 億美元),創下自 2013 年以來最高紀錄。

日本保險公司大買超長天期公債 (圖:Bloomberg)
日本保險公司大買超長天期公債 (圖:Bloomberg)

目前天期在 10 年期以下的日本公債殖利率皆已為負值,而日本政府仍持續擴大短天期公債的發行規模。日本財政部於本週表示,將額外舉債 59.5 兆日圓,其中包括發行 35.6 兆日圓的 6 個月期國庫券、9.9 兆日圓的 1 年期公債,2 至 5 年期公債的發行規模則為 9 兆日圓

日本央行於日前宣佈,為了減輕因政府負債攀升所造成的影響,將大幅購買 1 至 10 年期的公債,但儘管如此,2 至 5 年期的公債殖利率仍於 5 月份呈現上漲趨勢。

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