【永豐投顧】週報－境外風雨，等待回檔

盤勢分析

上週 (5/18-5/22) 台股受美中關係緊張以及香港國安法的衝擊，週五出現大跌，終場以 10811.15 點作收，一週下跌 3.77 點，跌幅 0.03%，五日均量 1812 億，價平量增。同期間櫃檯指數漲 1.77%，收在 144.15 點。首先盤勢來看，全球股市原本在美股帶領下欣欣向榮，台股更是衝破 11000 點的關卡，有更上一層樓的機會，無奈遇上外在因素衝擊，週五大盤大跌 197 點，週 K 線留下上影線，闖關年線三度不成。不過在上櫃市場方面，櫃買指數已經越過所有短中長期均線，顯示台股出現系統性風險不高，有題材的個股還是能突圍。其次討論國際情勢，上週影響盤面的兩大因素分別為美國對華為的禁令，以及香港基本法 23 條的立法，就美國對華為技術禁令的緊縮，不但是華為產品使用美國技術與設備需要美國同意，供貨予華為同樣受到限制，所以引發台股電子股的失望賣壓。另一方面，中國全國人大將跳過香港立法局，為香港補上基本法 23 條所欠缺的國家安全條例，有鑑於過去修改嫌犯引渡條例已經引發香港社會動盪，如今大陸中央政府要空降國家安全法，恐怕引起更大的動亂，再加上美國揚言要抵制，香港股市的波動也觸發投資人不安情緒。最後看台股類股表現：生技醫療一馬當先漲 7.2%，除了發展疫苗的國光漲 30%、亞諾法漲 26%、泰福漲 30%，健身器材岱宇也漲 22%。電子股受創，半導體跌 1.4%，台積電跌 2%，IC 設計風雲變色，聯發科雖然漲 7.5%，但留下長上影線。電子零組件跌 1.9%，PCB 成為棄子，南電 -22%、欣興 -11%。

資金動向

上週集中市場外資賣超 349.68 億，投信買超 22.77 億，自營商含避險買超 14.58 億，三大法人合計賣超 312.33 億。融資增加 35.47 億，融資餘額 1146.60 億；融券減少 24,943 張，融券餘額 876,283 張。外資大賣，內資買進。上櫃股票方面，外資賣超 15.14 億，投信買超 4.77 億，自營商買超 2.61 億，三大法人合計賣超 12.97 億。融資增加 18.94 億，融資餘額 408.38 億；融券增加 11,847 張，融券餘額 86,019 張，外資退場，內資進場。

本週 (5/25-5/29) 投資策略

雖然多頭結構仍在，但面對政經新變數衝擊，建議先觀望，逢低再布局。首先看大盤走勢，台股上週指數雖然波動區間只有 300 點，但是許多個股攻勢猛烈，特別是中小型股光芒耀眼，例如有關於疫苗與 IC 設計等，股本小，卻能吸引眾多資金競逐，顯見投資人對於行情有信心，多頭基調不變，這還可以從櫃買指數繼續上揚可以得到印證。不過加權指數受到台積電的拉扯，11000 點無功而返，本週可能會因為美中關係緊張與香港國安法的變數而產生拉回，短多應該防範。其次看國際股市方面，美國股市由科技股帶領，上週持續攀高，特別是 NASDAQ，最高來到 9400 點，距離歷史高點不到 5%，FAAMG 聚集大量短線資金，多頭過熱，風險升高，是台股不利因素。另一方面，原來是金融市場弱點的原油價格，上週來到 33 美元 / 桶，而且 EIA 庫存下降，歐美經濟又開始復工，供給與需求的強弱逆轉，正朝向 35 美元 / 桶的方向邁進，這對於低檔的傳產股大有激勵，卻也可能會吸走科技股的資金，使得 NASDAQ 與費城半導體回檔整理。第三看資金動向，外資賣超台股的方向始終不變，因此外資持股高的個股很難抬頭，台積電就是壓抑指數的元凶，不過這方面有政府基金可以抵消壓力，穩住價格。因此，權值股騰出空間，使得個股有表現空間，只要此形勢不變，中小型股仍是好的投資標的，IC 設計、醫藥、5G、半導體設備等都是可選標的。綜合以上，預期本週回檔整理，先觀望美中關係與香港情勢，不須馬上進場，指數空間看 10500 點至 10900 點。

本週注意事項

重要經濟指標：5/26 美國 4 月新屋銷售。5/28 美國 1Q GDP，4 月耐久財訂單。5/29 美國 4 月 PCE 物價。