【馮冠華專欄】恆指22500點以下分注吸納優質股

恆指22500點以下分注吸納優質股。(圖:AFP)
恆指22500點以下分注吸納優質股。(圖:AFP)

5 月 25 日 - 不作推介


1)上週五港股市況總結:恆指上週五急挫,低開低走。指數以全日高位 23756 點開出,下跌 524 點,之後跌勢持續,最差時曾低見 22878 點,下跌 1402 點,最終以 22930 點收盤,下跌 1350 點。成交金額按日大升約 45% 至 1806 億 。港股通南下維持淨流入,金額大升至約港幣 44 億。滬深股通北向轉為淨流出,金額約人民幣 33 億。50 隻藍籌全部報跌,跌幅由最少的創科(669)2.24% 至最多的信和(83)10.3%。

做空方面,比率急升至 17.1%,為 5 月 4 日後的新高。牛熊證街貨最新比例為 47:53,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 87:13。重貨區方面,熊證大幅下移至 23700-23799,牛證下移至 22500-22599,另有不少數量在 22700-22899。恆指夜期報 22797 點,上升 96 點,低水 133 點,港股 ADR 下跌 139 點,相當於恆指 22791 點。

簡評:「港版國安法」引發上週五港股大洩,恆指更創 2015 年 8 月以來單日的最大跌幅,且大市成交金額突破 1800 億,做空比率在大成交下也急升,指數亦已接近全日低位收盤,恐慌程度可形容為達到沸點。國安法令市場擔心會否損害一國兩制,加上川普表明在法案落實後,美國將強烈回應,市場擔心現在美國給予香港的特殊地位或存變數,資金逃跑是可以理解的。

另外,筆者認為其中令指數在盤中跌勢轉急的,除了骨牌人踩人的效應外,應該是受兩會公布實施「港版國安法」的內容。當中提及「中央國安有關機關可按需要在港設立機構,履行維護國安相關職責」,估計消息觸及投資者對內地人員跨境執法,變相重燃逃犯條例的「送中」恐懼。

從傳媒廣泛報道得知,國安法草案主要針對 4 種行為,包括分裂國家、顛覆國家政權、組織實施恐怖活動,與及以外國和境外勢力干預香港事務。接下來要觀察的,筆者認為有以下多點:

a) 草案的表決日期,即 5 月 28 日,通過應無變數;
b) 法例的內容,刑罰和追溯期尤為重要。有消息指法例內容非常詳細,比如規定何種情況下觸犯法例,其相應刑期及罰款等等;
c) 立法的程序,市場估計最快可在六月完成;
d) 本地社會運動的演變;
e) 外國的回應行動;
f) 具體執法情序;
g) 資金流向,包括港滙、樓市及南下資金取態。

從上述可見,要觀察的可能變數也確實不少,短期的市場甚至社會動盪看似在所難免。以本土社會運動發展,與及香港的立法司法狀況,國安法的立法,筆者認為是有機會解決現時的困局。至於是否合情合法,有否破壞一國兩制,這涉及政治層面,筆者也不願多談。對於讀者而言,可能最關心的,莫過於港股在事件下的走向。

昨天港島區示威運動不絕,暴力事件和早前也不惶多讓,對市場氣氛必然是負面;再結合週五的走勢、夜期和 ADR 的表現,筆者估計今天恆指很大機會再受壓。牛證重貨區 22500-22599 點勢危矣。吸收了去年逃犯條例對港股衝擊的經驗,分批吸納優質股票炒底有一定的值博率。市場亦會比較看重一些業務、收入及盈利不太受事件影響的公司。

抄底的對象,筆者推介跌市前強勢的港交所(388)及小米(1810)、染藍憧憬的美團點評(3690)、晶片國產化概念的中芯(981)等,值得分注吸納。另外,阿里(9988)上週五盤後公佈的全年業績優於預期,但明年的收入指引則比較保守,若遇股價回調也可考慮。相反,本地地產、銀行、零售甚至出口股則而避之。高估值的物管和生物科技股也屬高危一族。另外值得一提的是,上週五港股通南下資金淨流入大増,國家隊是否會再出手維穩?氣氛雖壞,但或許也有利好變數的。

2)美國商務部 22 日宣布,已將 33 家中國企業及機構列入實體清單,指這些企業違反人權,或可能涉及大規模殺傷性武器及其他軍事活動,威脅美國國家安全。當中多涉及高科技、AI 及人臉識別,包括奇虎 360(滬:601360)、東方網力(深:300367)、達闥科技(美:CMDS)、雲從科技、哈爾濱工業大學、烽火通信(滬:600498)、深網視界、中國公安部鑑識中心等。

3)美股上週五市況總結:美股三大個別發展,當中道指下跌 9 點,標指及納指則分別上升 0.24% 及 0.43%,十年期債息下跌至 0.657%,美滙指數回升至 99.8,紐約期油再回落至 33.56 美元。恐慌指數 VIX 下降至 28.16,黃金回升至 1734.7 美元

4)個股訊息(信報、經濟日報,交易所公告):昨阿里巴巴(09988)公布,截至 3 月底止全年盈利 1492.63 億元(人民幣,下同),按年升 70.39%,每股盈利 6.99 元。單計第四季,股東應佔盈利 31.62 億元,按年下跌 87.76%,每股盈利 0.14 元。去年,非公認會計準則淨利潤為 1324.79 億元,按年增長 41.83%。收入 5097.11 億元,按年升 35.26%。經調整 EBITDA 按年增長 29.29% 至 1576.59 億元。預期 2021 財政年度的總收入將會超過 6500 億元。

廣東省市場監察監督局近日發布食品檢測報告,九毛九(9922)所使用的食材被檢測出獸藥殘留物問題。九毛九在佛山順德分店銷售的淨鱸魚(一種淡水魚)被檢測出氯霉素,不符合食品安全國家標準規定。氯黴素類屬抑菌性廣譜抗生素。由於氯霉素可與人體綫粒體的 70S 結合,可抑制人體線粒體的蛋白合成,引起人的再生障礙性貧血、粒狀白細胞缺乏症等疾病,過量食用氯黴素超標的食品會對人體健康造成危害。九毛九上週五挫約 10.3%,報 11.16 元。

5)新股訊息(經濟日報):外電引述消息指,網易(美:NTES)、京東(美:JD)齊於下周四闖關上市聆訊,網易初步擬於 6 月 11 日在港掛牌,京東則爭取 6 月 18 日創立紀念日上市,但日程仍視乎市場變化而可能改變。

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。