【馮冠華專欄】油價驚見負數 港股再受考驗

油價驚見負數,港股又再受考驗。(圖:AFP)
油價驚見負數,港股又再受考驗。(圖:AFP)

4 月 21 日推介 - 阿里巴巴 (9988)

推介原因及策略:筆者認為昨天股價不足 1% 的下跌,只是健康的調整而已。科技掛帥,阿里應是港股投資者的投資組合裏不可或缺的一員。市場擔心的軟銀變賣阿里股份只聽樓梯響,筆者大膽估計最終軟銀會擱置計劃。昨晚阿里在美股表現出色,上漲 2.6%,估計是反映阿里雲宣佈未來 3 年再投 2000 億的消息;投資將用於雲操作系統、服務器、芯片及網絡。其強勢應可帶動香港這邊的股價。建議現價進埸作長期投資。


1)上日港股市況總結:恆指週一反覆偏軟,指數以全日高位 24504 點開出,上升 124 點,之後迅速轉升為跌,最多曾下跌 154 點,低見 24226 點;及後 A 股持續造好,但道指期貨跌幅卻擴大,恆指則窄幅上落,最終以 24330 點收盤,下跌 50 點。成交金額按日下跌約 35% 至 899 億。港股通南向維持淨流入,金額也按日減少 35% 至約港幣 26 億,滬深股通北向也錄淨流入,但金額只有約人民幣 5 千萬。藍籌 16 升 33 跌 1 持平。

板塊方面,綫上醫療、醫療設備、醫藥、5G、內航、汽車、軟件及基建股表現較好。做空比率回升至 14.1%。牛熊證街貨最新比例為 38:62,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 34:66。重貨區方面,熊證仍在 25000-25049,牛證則仍在 23600-23649。恆指夜期報 24083 點,下跌 197 點,低水 247 點。港股 ADR 下跌 204 點,相當於恆指 24126 點。

簡評:昨天上證錄得三連升,但道指期貨在亞洲盤時段又轉弱,相信這可以解釋為何恆指背馳 A 股而下跌。成交金額大幅減少,連帶港股通南向淨流入也相應減低,而做空比率回升至 14% 以上,整體沽壓不大而向上又欠動力,感覺上是整固待外圍變化。上週五逆市下挫的線上醫療雙雄(平安好醫生(1833)及阿里健康(241)),昨天卻齊創上市新高,受興隆債務消息拖累的滙豐(5)也回升;相反,近日強勢的騰訊(700)和阿里(9988)則見回吐,輪換買賣短綫操作或許是原因。

若用這邏輯,連續兩天強勢的醫藥、汽車及基建股,提防短綫會有回吐壓力;反而內航可能會繼續造好,因油價在港股盤後跳崖式下跌。中長線而言,5G 及軟件則仍是大路之選,新基建概念也。

油價昨天的大跌,筆者認為主要是被期貨操作所放大,當然,據報儲油設備已近飽和而供應卻不絕,這便是下跌的藥引。留意紐約五月期油將於今天到期,執筆時,五月期油大跌四成至 10 美元,而六月期油則下跌約 9% 至 22 美元,若看六月的數字,情況不是這般惡劣。5、6 月期油價差拉闊,很可能是由於投資者急於平倉及轉倉,令沽壓太大所致。美股早段隨道期急跌,但又慢慢收窄跌幅。疫情及油價已令市場神經薄弱,不幸的是這些瘋狂畫面恐怕還會繼續出現。

港股收盤後,特區政府公佈香港失業率升至 4.2%,創逾 9 年高;另外,看到評級機構惠譽再降香港評級(見點 2),但所持的理由也不見有何特別;嚴格來講,基本上疫情大流行,那有地區不受影響?筆者相信市場應不會對這兩個消息不會有太大反應。

中移動(941)的首季業績大致符合市場預期,亦證明疫情對電訊經營商的影響有限。筆者仍然覺得公司股價的防守力不俗,但短期催化劑則欠奉。物管和教育是另外兩個板塊應該不太受疫情影響的,物業管理費和學費,在停工停學下也聽不到有任何退款安排也。

筆者曾推介的教育股中滙(382),公司將在週三公佈半年業績,由於早前已發盈喜,焦點可能落在股息與收購的進展。股價在績前表現不俗,現價仍有吸引力,很有機會重返 $5 以上。至於港股今天的走勢,還是留意盤中道期和 A 股的表現吧!

2)評級機構惠譽最新將香港評級,由 AA 降至 AA - 級別,評級展望由負面轉為穩定。計及惠譽去年 9 月下調香港評級,是 7 個月以來第二次降級。惠譽解釋,去年的反修例運動、今年爆發的疫情及連串防疫措施,促使香港經濟活動收縮及失業率增加,形容進一步加深對香港營商及政治穩定性的負面影響。(經濟日報)

3)美股上日市況總結:美股三大指數下跌,當中道指下跌 592 點或 2.44%,標指及納指則下跌 1.79% 及 1.03%。十年期債息下跌至 0.616%,美滙指數回升至 99.95,紐約五月期油大跌至負數,收 - 37.63 美元,六月期油則下跌約 18% 至 20.43 美元。恐慌指數 VIX 急升 14.89% 至 43.83,黃金回升至 1711.2 美元

4)個股訊息(信報、經濟日報,交易所公告等):中國移動(00941)公布,截至 3 月底止,首季盈利 235 億元 (人民幣 ‧ 下同),按年下跌 0.84%。期內,EBITDA 為 685 億元,按年增長 5.78%;而 EBITDA 率 37.8%,按年下跌 1.5 個百分點。營運收入 1813 億元,按年下降 2%;其中,通訊服務收入 1689 億元,上升 1.81%。

聯合集團(00373)和聯合地產(00056)公布,聯合集團建議私有化聯合地產,現金代價為每股 0.42 元,以及聯合地產將就每股聯合地產股份支付股息 1.5 元,總價格為每股 1.92 元,私有化總價格較聯合地產停牌前價每股 1.43 元溢價約 34.3%。計劃代價及計劃股息將不會提高,聯合地產將申請撤銷上市地位。

中國建材(03323)預期,截至今年 3 月底止,首季盈利按年下跌超過 70%;去年同期盈利 26.05 億元人民幣

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鉅亨主將 港股專家 | 馮冠華

香港鉅亨證券策略長,從事港股研究超過18年,曾是多間香港證券商的研究部主管,對香港上市公司有深入認識。策略長每天會為大家分析及推斷當天港股走勢,望為大家帶來財富。