美國REITs股利率攀高至4.8%、評價創低 吸引力大增 醞釀絕地大反攻

美國REITs股利率攀高至4.8%、評價創低,吸引力大增 醞釀絕地大反攻。(圖:AFP)
美國REITs股利率攀高至4.8%、評價創低,吸引力大增 醞釀絕地大反攻。(圖:AFP)

近期美國 REITs 受到美股重挫的影響,也出現大跌走勢,台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝指出,RMZ 指數(MSCI US REITs)目前折價高達 35%,遠低於金融海嘯時水準,評價(P/FFO)降至 17 倍,低於過去十年的平均水準,而股利率水準卻攀升至 4.8%,與美國十年債利差創金融海嘯來新高水準 (420bp),吸引力大幅提升,配合 Fed 大力作多 (聯邦利率逼近零及 QE 無上限),未來美國 REITs 有機會展開絕地大反攻行情,目前正是逢低布局美國 REITs 基金良機。

李文孝指出,RM 指數此波的回檔為史上最快下殺速度,一個月最多回檔超過 4 成,跌回 2012 初,也使得股利率及評價面皆極具吸引力,在肺炎疫情未見緩和前,預期四月仍會大幅震盪,不過,隨著波動開始下降,落底機率高,也是最佳買進時機,一旦市場開始認同 Fed QE 政策與超低利率環境對不動產長線是相對有利時,美國 REITs 將快速反彈,建議開始逢低分批布局。

李文孝表示,美國 REITs 產業財務相對健全,負債比來到近年低點,多數公司資金充沛,尤其大型公司現金流多,具防禦能力。以基本面來看,美國 REITs 公司表現穩健,去年第四季財報公布結束,優於預期比重達四成,其中工業與住宅特別突出,分析師預估美國 REITs 整體市場今年獲利可成長 3.4%,優於其他產業。

資料來源: Bloomberg;資料日期:2020/3/31;台新投信整理
資料來源: Bloomberg;資料日期:2020/3/31;台新投信整理

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