【永豐投顧】週報－觀察疫情發展，利空持續打底

盤勢分析

美國 2 兆美元紓困方案通過，道瓊自 3/23～3/26 反彈 2 成，但美國疫情太過嚴峻致反彈結束，長假期間反轉下跌，四大指數跌幅約在 4％左右，台灣雖然疫情有所控制，惟面臨清明長假，投資人縮手，加權指數週跌 0.36％，日均量萎縮至 1,312 億元，收盤指數為 9,663.63 點。同期間櫃檯指小漲 0.65%，收在 118.6 點，日均量同時萎縮。

在外資部分，每日賣超金額有所縮減，顯示主權基金拋售股票已近尾聲，但外資尚未轉向，賣壓還是持續，至於眾所依歸的國安基金，以八大官股行庫進出金額來看，於 3/20、3/23 兩日買超 97 億元，強力拉升台股至 9,300 點之上，只是台股回到 9,700 點價位後，買超力道減弱，或許為保留實力，等待下次危機時刻再出手救市。

在類股表現部分，受搶購民生物資觀念影響，聯華 + 14.16％、卜蜂 + 7.05％、大成 + 5.27％、泰山 + 7.86％致食品類股漲 3.5％，表現最佳。另宅經濟帶動，富邦媒週漲 15.59％，故百貨類漲幅達 3.3％。

資金動向

集中市場：
外資賣超 105 億，投信買超 38.47 億，自營商含避險賣超 44.61 億，三大法人合計賣超 111.34 億。3/30～3/31 融資增加 13.68 億元，融資餘額 919.65 億；融券減少 1,421 張，融券餘額 54.17 萬張。國安基金宣示護盤，散戶信心增加。

上櫃股票：
外資賣超 1.55 億，投信賣超 1.21 億，自營商含避險賣超 1.63 億，三大法人合計賣超 4.39 億。融資增加 0.59 億，融資餘額 313.40 億；融券減少 13,799 張，融券餘額 30,133 張。

本週投資策略

近幾日疫情重災區由義大利、西班牙轉移至美國，3/28 日起美國新冠病毒確診人數以每日新增 2～3 萬人數增加，川普直言未來兩周情勢嚴峻，在歐洲部分，義大利新增病例初具平緩跡象，惟法國及英國新增病例仍在增加中。各國雖有 QE 措施，不過眼前疫情仍在發展中，各國封城、封國影響民生收入及消費，3/28 美國請領失業補助人數暴增至 664 萬人。而在產業部分預期在消費萎縮下，外資紛紛調降龍頭股目標價，目前僅看到因遠距上班、上課，平板、NB 需求略有佳音，疫情拖延多久仍是未知數，故多數公司表示營運能見度不明朗。4/10 日上、市櫃公司將公布 3 月營收、4/16 台積電將舉辦法人說明會，長假期間傳出美國再度抵制華為，使用美國機台生產之產品將不可供應華為，台積電舉辦法說會後，才能利空出盡。

綜合以上，疫情嚴峻、外資尚未由賣超轉為買超、官股護盤以防禦為主，計算 3/20～4/4 日止，八大官股行庫共買超 129 億元，近期指數回穩，買超金額縮小，目前大環境仍屬利空測試底部階段，建議等待利空充分測試市場，觀察重點則為美國疫情何時由高峰選趨向平緩。因美股重挫，3/31 日收盤指數 9,708 點恐怖不守，而 9,300 點之下官股護盤力道則會加強，本週仍是反覆打底格局，建議暫且觀望。

本週注意事項

重要經濟指標：4/9 美國請領失業救濟金人數、4/10 中、美公布 CPI、PPI。
業績發表會：4/8 網龍、聖暉。
美股財報：3/25 美光。
財報：4/10 上市櫃公司公布 3 月營收、4/16 台積電將帶頭公布 1Q 業績。

期貨概況

台期指期貨淨多單：台期指外資淨多單由 3/26 的 45,846 口增加到 4/1 的 51,117 口，外資有轉多跡象。

本週投資組合

泰博 (4736 TT)：
由於新冠病毒持續肆虐，泰博額耳溫槍三月出貨量將由二月的 5.5 萬支增至 15 萬支，四月產線擴充，預計出貨量將再增至 30-40 萬支，可望帶動泰博三、四月營收挑戰歷史新高，總計預估 2020 年稅後 EPS 12.58 元，由於三大產品線出貨穩定，且若疫情未見緩和，額耳溫槍營收還有上修空間。

譜瑞 (4966 TT)：
eDP 業務將持續受惠面板解析度提升帶來的傳輸規格升級，且疫情衍生出居家辦公的需求，近期商用型筆電的需求優於一般消費型筆電，仍有助 eDP+Source Driver 的搭配銷售，而 AMD 推領先推出支援 PCIe 4 的伺服器 CPU，2H20 Intel 也將跟上，高速傳輸產品在伺服器用的 PCIe 4 Retimer 的帶動下，未來的成長動能可期，也可望帶領譜瑞跨入 Server 應用的新領域。

新普 (6121 TT)：
因在家辦公趨勢增加，平板、筆記型電腦需求強勁，新普大陸廠區已全面復工，下半年伺服器 BBU 將成為成長另一引擎，2020 年配息 14.5 元，殖利率逾 5％。