油價戰爭之下無完卵 曾經搶破頭的沙烏地阿美公司債也挨悶棍

油價戰爭之下無完卵 曾經搶破頭的沙烏地阿美公司債也挨悶棍。(圖:AFP)
油價戰爭之下無完卵 曾經搶破頭的沙烏地阿美公司債也挨悶棍。(圖:AFP)

國際石油巨頭沙烏地阿美公司 (Saudi Aramco) 去年 12 月上市以來,就遭逢油價暴跌,不但股價跌破掛牌價,之前被熱烈搶購的公司債,與債券價格反向連動的殖利率高過沙烏地阿拉伯政府公債,讓沙烏地阿美的債券持有人現在都灰頭土臉的。

沙烏地阿美去年四月發行 120 億美元公司債,超額認購超過七倍,在需求強勁下,使得沙烏地阿美的公司債殖利率罕見地比沙烏地阿拉伯公債還要低,但三月國際油價暴跌逾 50%,拖累沙烏地阿美公司債三月跌幅達 8.2%,創下掛牌以來月度最差。

T. Rowe 固定收益分析師 Willem Visser 表示,只要石油生產大國未能就減產達成共識,沙烏地阿美的公司債就將持續承受下跌的壓力。

Visse 說,沙烏地阿美打造公司債的信用評等為 AAA,遠比其他石油巨頭的評等更佳,發行時曾引爆搶購潮,但投資者似乎忘了當時油價高漲背後的政治風險。

目前,阿美石油公司 2030 年到期的 30 億美元公司債殖利率已高於同期的沙國公債,而就在一年前,沙烏地阿美發行的公司債殖利率則是罕見地低於政府公債。

沙烏地阿美公司債殖利率已高於沙國政府公債。(來源:Bloomberg)
沙烏地阿美公司債殖利率已高於沙國政府公債。(來源:Bloomberg)

沙烏地阿美為沙烏地阿拉伯的國有企業國有資產,原油產量佔世界總產量的十分之一,是全球獲利最豐碩的公司,去年 12 月風光上市後,股價今年以來表現不振,市值從高點時的 2 兆美元跌到 1.67 兆美元,周日收盤下跌 0.5%,來到 31.50 里亞爾,仍低於掛牌價 32 里亞爾,當初搶購沙烏地阿美股票的投資者都蒙受損失。

面對油價暴跌,沙烏地阿美財務長 Khalid Al-Dabbagh 三月中在法說會中表示,「我們對 30 美元的價格感到非常滿意」,強調沙烏地阿美可以承受非常低的油價,並且可以維持很長的時間,尤其和其他國家同業相比更是如此。

布蘭特原油價格上周反彈 37% 後,以 34 美元作收。不過,沙烏地與俄羅斯的緊張在上週五又加劇,OPEC+ 緊急會議延期至週四 (9 日) 召開,受此影響,國際油價周一在亞洲市場開盤暴跌,布蘭特原油下跌 8.7%,至每桶 31.15 美元,但隨後跌幅縮減,報價回到每桶 32.6 美元左右。

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