【馮冠華專欄】恆指有望挑戰10天線的23107點

3 月 25 日推介 - 阿里巴巴(9988)

推介原因及策略:週一軟銀宣布,計劃出售資產(包括其持股的阿里),以籌集資金用作回購股票及削減債務。阿里股價因而下跌,做空比率也上升。相反,軟銀股價連續兩天大升,令筆者聯想到其回購股份的迫切性。若計劃有變,股價更有望受惠於平空盤。反正,筆者認為阿里應是疫情後,復蘇概念股的其中一個主角;所以即使軟銀套現賣出阿里,其基本因素跟本是沒有影響的。中長線投資者可於現價進場而不需理會軟銀的動作。短綫者,則建議以週一收市價 $170 為停損,上望 10 天線的 $181.45。


1)上日港股市況總結:恆指週二高開高走,指數以 22497 點開出,上升 791 點,之後升幅曾擴大至 1057 點,高見 22753 點,最終以 22663 點收盤,上升 967 點。成交金額按日約持平在 1378 億。港股通南向維持淨流入,金額減逾半至港幣 43 億。滬深股通北向轉回淨流入,金額約人民幣 40 億。50 隻藍籌全面報升,升幅由 0.5% 的申州(2313)至 10.8% 的萬州(288)。

板塊復見多個造好,以中資電訊、手機設備、出口、內險、內房、物管、內需、汽車、黃金及澳門愽彩較突出。做空比率下降至 13.3%。牛熊證街貨最新比例為 20:80,現價上下各 1000 點區間的牛熊比例為 4:96。重貨區方面,熊證仍在 22900-22949,牛證上移至 21600-21699,但數量極少。恆指夜期報 23101 點,上升 373 點,高水 438 點。港股 ADR 上升 479 點,相當於恆指 23142 點。

簡評:美股在週一沒有因為聯儲局宣布無限量寬而造好,但亞州地區市場在週二卻見大升,或許是憧憬美國的紓困措施得以通過,以及多國央行也加入救市行動,包括韓國宣布推出 100 萬億韓元措施,同時設立規模 20 萬億韓元債券穩定基金。另設立規模 10.7 萬億韓元股票支持基金;日本央行則表示,與聯儲局達成 893 億美元貨幣互換便利協議。

消息下,美元有所回軟,日、韓股市均漲逾 7%,而昨天相對落後的上證也上升 2.3%,並重上 27000 點。至於港股,在裂口高開後,走勢在道期造好帶動下,亦錄近千點升幅,五十隻藍籌由週一的全跌轉向至昨天的全升,一日地獄一日天堂。股市尤如疫情,均難以洞悉。

若以疫情的發展,基本上是難以解釋昨天的環球反彈,所以,只能說眾央行的行動,令超賣的環球股市注入了強心針而已;雖然不能確認轉勢,但氣氛上應有點緩和。

港股方面,昨天成交金額只能按日持平,說服力不算太強。港股通南向淨流入,在升市下縮減是司空見慣,亦突顯北水維穩的操作模式;反而明細顯示中芯(981)、中移動(941)及平安(2318)均有資金流出,且看這些股份接下來的表現。

另外,做空比率雖有所回落,但啟示性則不是太高;反而,滬深股通北向轉回淨流入,是否代表外資重拾對 A 股的興趣,拭目以待。綜合看,筆者對後市仍有戒心,但估計亦有再向上屠熊的誘因,甚至挑戰恆指 10 天線的 23107 點也不算過份。

這一浪的大跌,雖然仍未能輕言告終,但不少中小型公司的股價已跌至面目全非,不少也是筆者曾作推介的,例如昨天收盤後發出盈喜的信利(732)。公司指 2019 年盈利不少於 5 億,而昨天的市值只有 25 億,5 倍本益比,0.34 倍股價淨值比,超賣程度驚人。

另一例子是信德(242),歷史本益比跌至 1.7 倍,0.25 倍股價淨值比,公司上半年業績亮麗,週五公佈的全年業績令人期待。還有已發盈喜的如中手游(302)及中滙(382),市帳率其低的火電及基建股等等。筆者明白這些均不是持續反彈第一梯隊的選擇,但中長線價值投資,可把此類公司作備忘淸單。

2)內地媒體昨天引述商務部稱,北京盡快推出高排放老舊汽車淘汰更新政策,釋放部分老舊車存量指標,通過設置補貼獎勵及購車時限,在年內轉化為新購汽車消費貢獻。此外,針對北京無車兼輪候範圍新能源車需求家庭,上半年再釋放不少於 10 萬個購車指標,促進剛需家庭購車消費,預計在今年內可迅速轉化為消費增量,將新增社零額 200 億元人民幣。(信報)

3)日本首相安倍晉三、東京都知事小池百合子及東京奧組委主席森喜朗,24 日晚上與國際奧委會(IOC)主席巴赫舉行電話會議,安倍會上向巴赫提出要將 2020 東京奧運押後一年,後者在會議中亦同意日方的提議。2020 東京奧運會押後至最遲明年夏天舉行,是史上首次需要延期舉行的奧運。(香港體育新聞平台)

4)美股上日市況總:美股三大指數上升,當中道指上升 2113 點或 11.37%,標普和納指則分別上升 9.38% 及 8.12%。十年期債息回升至 0.858%,美滙指數 101.78,紐約期油 24.68 美元

5)個股訊息(信報、經濟日報,交易所公告等):萬洲國際(00288)公布,截至去年底止全年的生物公允價值調整前盈利 13.78 億元(美元,下同)),按年上升 31.74%,每股盈利 9.37 仙,派末期息 26.5 港仙。

信利國際(00732)預計公司去年全年純利按年增 6 倍至 5 億元以上,主要因分佔聯營公司虧損大幅減少。(公司 2019 年上半年純利 1.4 億元)

金山軟件(03888)公布,截至去年底止全年股東應佔虧損 15.46 億元(人民幣,下同),每股虧損 1.13 元,派末期息 10 港仙。2018 年度盈利為 3.89 億元。

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