〈群益期貨〉政府充當最後的信用背書者 帶動股市回穩

現在疫情持續增溫的情況是可預期的,全球每日新增確診新冠病毒人數還沒真正到達頂峰,市場悲觀的情緒仍在,但至少從上週四開始聯準會大量釋放流動性,已解除了短期的流動性危機,再從結構上來看,自 3/10 日以來呈股債同跌的走勢,3/13 也是股跌債跌,市場反應的是流動性危機,再加上美元荒造成美元狂漲,反應的是保證金追繳美元需求暴增的問題。

好消息是,今日美元轉弱,過去美元上漲的慣性大多是來自於歐洲盤,觀察歐洲盤是否延續亞洲盤美元的弱勢,則美元荒危機可望宣告解除,且昨天美股與美債出現久未出現的同漲,則已率先開出流動性轉穩的第一槍。

週三美國財政部部長穆欽表示如果美國無法通萬億美元的救助計劃,美國失業率可能會飇升至 20% 的水平,美國勞動力約有 1.6 億,這意謂著 3000 萬人要失業。

週四美國參議院隨即通過一兆美元振興經濟方案,目前消費、投資、進出口的引擎都失靈了,唯一能依靠的就只有政府支出了,目前參院會通過,接下來還要過眾議院這關,因為共和黨掌握參院的多數,通過兆元方案不會有太大的驚訝,眾院這關才是真正的考驗,因眾院多數是民主黨把持,目前通過刺激方案的可能性是很高的,差別只在於金額的大小。目前貨幣與財政可能雙管齊下,再加上各國看起來是聯合行動,除了消極的解決流動性問題外,政府支出的投入算是積極性的,也有助於盤盤勢的回復穩定。

昨天首度出現股債同漲的現象,週四美元仍是大漲的,代表外部的流動性問題仍緊俏,但今天美元開始有明顯的回落,顯示追加保證金所產生的美元荒也有所緩解了,而從疫情地圖來看,除中國外,新冠疫情首發的日本、義大利等國股市在 3/13-3/16 都開始相對持穩了,匯率的表現上,此波非美貨幣帶頭轉弱的火車頭是商品貨幣澳幣加幣,昨天開始逆勢轉穩,俄羅斯盧布也扭轉頹勢,火車頭轉向了,也是穩定的訊息之一。

在各國財政發力下,政府支出是唯一剩下發得動的引擎,美國眾議院是否能摒除政黨成見,不再以通過振興經濟方案視為是為川普選舉作嫁,因而阻擋抗疫方案,則在近期各國央行紛紛充當最後信用的背書者,市場可望恢復穩定。

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