〈群益期貨〉美國啟動「刷卡救經濟」來抗疫

影響債券的三大重要因子:利率、通膨及信用。

美國連續幾天釋出利多政策救市,不論是對金融或實體產業,都算得上是「刷信用卡護盤」的概念,因此現在市場走的是"信用"行情;畢竟當信用被"無限"擴大後,債信評等會被下調,"刷信用"能夠解除眼前的危機,帶來短期的好生活,對股市也相對有利。

美國自上週四開始擴大救災規模,直昇機大撒幣,政府則充當最後的信用者,將對個人直接發放現金、計劃建立商業票據機制,等同於以消費或擴大政府的信用來達到挽救疫情(減災)的目的,這行為就類似個人刷信用卡的概念。

近期美股走跌,債券市場卻已經起不了避險的功能,除了因為流動性危機,債券市場遭到拋售之外,市場最主要的反應應該還是在信用減損這一塊,所以過去一直與債券市場高度連動的油市,也產生了脫鈎行為。

當通膨的預期下降,油價下跌始終都是債券市場多頭的最大助力;然而週二 (3/17) 油價再度下跌,債市也同步走跌,而債券市場主要受到利率、通膨及信用的交叉影響,昨天債券的下跌走勢主要反映的就是 Credit 信用下降的因素,這很類似刷卡的行為,以未來的信用支撐現在的消費,對經濟而言短期是正面的,但對債券而言卻是負面因子。

 

期貨老爹:https://www.facebook.com/futuresdaddy/?ref=bookmarks

群益期貨自媒體官網:https://media.capitalfutures.com.tw/index