【永豐投顧】克服恐慌,理性找買點

※來源:永豐投顧

◆盤勢分析
上週台股於 11,827~11,642 點間橫向整理,受本土新增病例疑似社區感染,再次引發恐懼心理,亞洲鄰近國家如韓國、日本新增病例快速增加,美股也承壓下挫,加上 AMD 在大漲後遭分析師以缺乏上漲空間為理由調降評等,2/13 日(週四)AMD 大跌 2.8%,影響台積電 ADR 股價下挫 1.16%,台積電連日弱勢表現也影響台股表現,統計本週加權股價指數下挫 129.35 點,跌幅 1.09%,結束過去兩週紅 K 棒走勢。OTC 指數則在本土法人及散戶買超下,指數連三週收紅 K 棒,收盤指數為 147.82 點,漲幅 0.38%。在上市類股部分,半導體跌幅最重達 2.8%,除台積電 - 2.99%外,旺宏第四季獲利不佳,未來展望不明朗,股價走跌 6.89%,另業界下修手機出貨量,手機領頭羊聯發科跌幅達 4.32%,聯詠跌幅亦達 6.61%。生技類股表現最佳,在陸官方稱吃益生菌能降低感染下,葡萄王股價大漲 12.47%。

◆資金動向
上週集中市場外資賣超 333.38 億,投信賣超 29.71 億,自營商自行買賣,買超 12.45 億,三大法人合計賣超 350.65 億。融資增加 24.23 億,融資餘額 1350.06 億;融券減少 7,014 張,融券餘額 74 萬張。外資賣超,自營商及散戶已開始回補。上櫃股票方面,外資賣超 29.64 億,投信買超 4.01 億,自營商買超 4.86 億,三大法人合計賣超 20.76 億。融資增加 11.16 億,融資餘額 503.27 億;融券增加 2,897 張,融券餘額 85,062 張,本土法人及散戶回流。

◆投資策略
由於本土疑似社區感染病例連連續增加,在未找到感染源下,人心惶惶,預期本週台股仍是偏空; 不過由官股進出動態來看,每逢大跌時,官股就出動買盤支撐指數不致重挫,大盤反彈時則是趁勢調節,官股約莫就是守住月線不破(11,673 點),預估本週指數空間 11,600~11,850 之間。短線利空訊息依舊環繞在 1. 國內外疫情發展。2. 供應鏈鍛鍊危機的聯想由中國延伸至日、韓及越南,另外 3/10 日上市櫃公司將公布 2 月營收,預期也是一片悽慘,惟利空總有結束的一日,對疫情的焦慮感也會逐漸適應,預計至 3 月中國復工將漸入佳境,此外 3 月下旬起,上市櫃公司將陸續召開董事會,股利政策將陸續公布,屆時殖利率題材將成盤面關注焦點,故此時至 3 月上旬應是投資人最為恐慌的時期。再以籌碼面來看,自 1/30 日~2/21 日,三大法人包含自營商避險,減碼超過 1,800 億元,故建議在這段期間,克服恐慌情緒,理性逢低找買點,以 SARS 經驗來看,企業獲利在 H1 蹲低後,H2 則較 H1 成長 46%,尤其目前全球 5G 手機仍屬初期階段,需求不會不見,只是暫時延緩,建議長線投資人可尋找壓低的 5G 手機族群逢低加碼,短線則可以找與疫情無關,獲利穩定而具現金殖利率題材股區間操作。

◆本週注意事項
重要經濟指標:2/27 美國 4Q GDP 季增年率、美國耐久財訂單月比。
台股重點法說:2/25 訊連、2/27 第一金。
美股財報:2/25 梅西百貨、2/26 惠普、2/27 Dell。
股市行事曆:2/26 摩台指結算、2/28 MSCI 生效。

◆期貨概況
台期指期貨淨多單:台期指外資淨多單一路減少,最低為 2/20 日的 25,807 口,2/21 日則微幅增加 847 口來到 26,654 口。

◆本週投資組合
譜瑞 - KY(4966 TT):5G 時代提高了對影音品質的要求、對 AI/XR / 車用的運算資料量等,譜瑞的 eDP 業務受惠於面板解析度提升帶來的傳輸規格升級,而高速傳輸產品現在 PCIe Retimer 的帶動下,未來的成長動能可期,也可望帶領譜瑞跨入 Server 應用的新領域。

遠雄 (5522 TT):預估 2019 年 EPS 3.58 元,預計配發 3.2 元以上現金股利,目前現金殖利率 8%;大巨蛋將於一個月後再經環評督審,預計年中全面復工,2021 年底進入資金回收期,評價偏低,目前股價 NAV 比為 0.58,低於同業冠德 0.79、興富發 1.1、華固 1、長虹 0.72。

威剛 (3260 TT):為全球第二大記憶體模組廠,以自有品牌 Adata 在全球販售記憶體模組及快閃記憶體。2019 年下旬記憶體報價開始回穩,威剛獲利也隨 6 月底準備的低價庫存而轉佳,主要反映在 3Q19 毛利率上。2020 年記憶體回溫已為市場共識,此次威剛獲利改善時間點將起於 1Q20,同時獲利延續性也將較上次記憶體循環更長。
 

 


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