高盛:若不計入5大科技股16%獲利成長 標普500上季獲利零成長

隨著去年第 4 季財報季接近尾聲,據高盛統計,臉書 (FB-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US) 這 5 檔個股去年第 4 季 EPS 成長 16%,而標普 500 指數若排除這 5 家企業,獲利為零成長。

而隨著第 4 季財報逐漸發布結束,華爾街也開始期待美股企業 2020 年的獲利展望,高盛在最新的報告中總結觀點認為,2020 年美企獲利可能會達到低標,獲利能力將越來越被壓縮,主要獲利可能會集中在少數幾間大型股中。

高盛團隊指出,自第 4 季財報季開始以來,對 2020 年每股純益 (EPS) 的共識估計就被調降,這是分析師常使用的獲利預測方式,高盛指出:「自 1985 年以來,由底部向上修正的預估次數只有 7 年。」

在 2019 年第 4 季也是如此,華爾街第 4 季共識預估 EPS 總體下降 1%,但實際上卻成長 2%。如果剔除能源類股 40% 的跌幅,更會高出 5%。

高盛預測,來年標準普爾 500 指數每股獲利將成長 6%,僅低於普遍預期的 7%。

市場觀察家一段時間以來一直預計,由於與 2019 年整個市場和經濟中普遍存在的疲軟狀況相比,2020 年的升幅將更加強勁,儘管如此,2020 年的前幾週還是帶來令人驚訝的結果,例如去年無人預測到的新型冠狀病毒爆發。

FactSet 數據顯示,在上週五 (14 日) 舉行第 4 季財報電話會議的 364 家企業中,有 138 家在電話會議中提到了「冠狀病毒」一詞,其中約四分之一的企業提到疫情的某些影響,或者因此修改了其展望目標。

高盛團隊再次警告,到 2021 年,企業獲利能力可能只會出現「有限度」成長,主因在於強大的勞動市場正在推高工資。

高盛分析師寫道:「除非企業能夠調高價格以因應成本或勞動市場降溫,否則獲利率前景可能仍然充滿挑戰。」高盛預測,未來兩年獲利率將增加 18 個基點。

還有其他一些值得投資人對 2020 年財報應關注的焦點,高盛團隊估計,在標普 500 指數成份股中,最大的 5 檔股票是臉書 (FB-US)、亞馬遜 (AMZN-US)、蘋果 (AAPL-US)、微軟 (MSFT-US)、Google 母公司 Alphabet (GOOGL-US),這 5 檔個股佔標普 500 指數總市值的 18% 和獲利的 14%。

另外,這 5 檔個股去年第 4 季 EPS 成長 16%,而標普 500 指數若排除這 5 家企業,獲利為零成長。

高盛分析師寫道:「大型股獲利優勢與小型股劣勢形成鮮明對比,如羅素 2000 指數第 4 季營收就下降了 7%,這主要因為許多小型企業營收較弱,並且難以吸收不斷上漲的工資和其他投入成本。」

蘋果股價走勢